现货电子盘和期货市场的区别分析

第一篇：现货电子盘和期货市场的区别分析

期货市场与现货电子盘

一、期货市场

期货市场是进行期货交易的场所，按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段。从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上的期货市场仅指期货交易所。

期货市场的基础是套期保值，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。套期保值的理论基础：现货和期货市场的走势趋同（在正常市场条件下），由于这两个市场受同一供求关系的影响，所以二者价格同涨同跌；但是由于在这两个市场上操作相反，所以盈亏相反，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。

我国期货市场20年的发展过程：

1、理论准备与试办（1987年——1993年）

期货市场发展的原因，即中国期货市场建立的背景是，20世纪80年代的改革开放，沿着两条主线展开，即价格改革和企业改革。

1988年，国务院发展研究中心、国家体改委、商业部等部门根据中央领导的指示，组织力量开始对期货市场的研究，并成立了期货市场研究小组，由著名经济学家常清教授带领，组织人员到国外期货市场进行考察研究，系统地研究了国 外期货市场的现状和历史，积累了大量的期货市场理论知识。

1990年10月12日，经国务院批准，中国郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引进期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。

1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式营业，同年5月28日伤害金属交易所成立，1992年我国第一家期货经纪公司成立。

2、中国期货市场的清理整顿时期（1993年——2000年)中国先后有53家期货交易所成立，违规事件层出不穷，极具代表性的包括“327”国债事件。国务院出台《关于制止期货市场盲目发展的通知》，开始了第一次整顿，最终确定15家交易所为试点交易所。1998年，国务院又开始了第二次整顿，将15家交易所合并压缩为3家（郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所）。

此次整顿，使得我国期货市场监管架构基本确立，期货交易所得到治理，期货经纪公司得到治理。

3、中国期货市场的规范发展（2000年至今）

01年，全国人大批准的十五规划，第一次提出了“稳步发展期货市场”，为我国期货市场长达七年的清理整顿画上了句号。

03年，中国共产党召开十六届三中全会，将关于期货市场的发展方针写入了党的会议决议。规范发展期货市场的法律法规相机出台.《期货从业人员管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》、《期货从业人员职业行为准则》.....我国期货交易量呈现恢复性增长并连创新高。根据大连商品交易所提供的最新数据，截至２０１０年１２月３１日下午收盘时，中国４个期货交易所２０１０年总成交量达到３１．３３亿手，比２００９年增长４５．２２％。

我国期货市场，不断有新产品推出，期货市场稳步持续健康发展。

二、现货电子盘

现货电子盘是从现货交易发展起来的。什么是现货交易？打个比方：你花一万元买一吨玉米，就叫现货交易了，其实就是实体商品即时交易。而这个实体交易有两个缺点：

一、不同地区的交易会有运输等困难；

二、信息不同时，北方玉米紧缺可能南方玉米还比较丰富，这就造成了同货不同价。为此，国家为了促进大宗商品的流通，合理配置商品资源，就推出了现货电子盘，其实也叫做大宗商品电子交易。

现货电子盘是以商品现货仓单（一种交易的有价凭证）为交易标的，通过计算机网络组织的同货异地同步交易，市场统一结算的交易方式，是一种把有形市场和无形市场有机的结合起来的市场交易形式。

它采取T+0的交易机制，当天就可以进行买卖；双向交易，可以做多和做空；保证金模式，一比五的杠杆，即一百元的货物只需缴纳百分之二十的保证金；百分之六的涨跌板限制，行情走势比较连续。

现货电子盘发展史 1985年，第一个阶段，随着改革的深入，在重庆率先提出了建设工业和农产品的贸易中心，拉开了批发领域改革的序幕，把产品的商业批发模式，改成自由贸易流通模式，产生了贸易中心。

1989年，第二个阶段，商业部决定在国内建立批发市场，并开始组建郑州粮食批发市场的建设领导小组，从那时开始批发市场进入了从展销摆摊的交易方式发展到可以开展中远期合约订货的交易方式，与此同时产生了期货交易所；

1992年，中国商业部等相关部委批准，国内第一批主要从事中远期标准合约交易及拍卖业务的批发市场相继成立，中原芝麻批发市场位列其中；

1997年，经当时国内贸易部（现商务部）批准，国家经贸委等八部委进行联合论证成立的一种新型现货交易模式，即通过网络与电子商务搭建的平台，对相应物品进行即期现货或中远期订货交易的市场；

2001年，证监会和国家经贸委对大宗商品电子交易市场进行过仔细调研，并提议国家应在法律层面对变相期货进行界定。

2002年由中国物流与采购联合会提出、国家质检总局发布行业内指导性技术标准即《大宗商品电子交易规范》

2003年初，对其进行修改后，重新发布实施国家标准《大宗商品电子交易规范》。

2003年9月，琼胶事件，兰生股份在海南橡胶批发市场押入巨资近6亿元做多橡胶。在操盘过程中，以兰生股份为代表的多头惨遭失败，被海南橡胶批发市场强行平仓，兰生股份亏损高达2亿元。之后，兰生股份以海南橡胶批发市场从 事变相期货为由向法院提起诉讼，要求该市场归还公司投入批发市场交易专用账户的6.19亿元资金。海南橡胶批发市场的客户保证金账户因此被法院冻结，并最终导致此市场关门；

2005年1月8日，国务院办公厅发布的《关于加快电子商务发展的若干意见》，对促进这类市场的发展也发挥了一定的作用；

2007年3月19日，国家颁布了期货管理条例，《期货交易管理条例》中对变相期货有了首次定义，即凡采用集中交易方式进行标准化合约交易，同时为买卖双方提供履约担保或保证金比例低于20%的，为变相期货交易；

2007年4月16日，商务部下发关于大宗商品交易市场限期整改有关制度的通知；

2008年1月，证监会尚福林主席在在黄金期货推出仪式上的讲话指出，支持现货市场、现货远期市场和期货市场的共同发展，构建多层次的商品市场体系。期货交易是在现货中远期交易的基础上发展起来的金融市场，面向全社会，吸引个人、企业、投资机构进行金融衍生交易，采用了现货中远期交易中的部分交易机制，具备现货中远期交易的部分特征。

2008年7月，华夏事件——华夏老板郭远峰卷款1.7亿元外逃美国； 2009年5月25日，沂蒙山花生事件——市场交易商强行平仓引发的**； 2009年末，电子商务类中远期交易市场如雨后春笋般成立，得到地方政府大力支持；

2009年12月16日，大宗商品电子交易发展论坛在京举行，国务院发展研究 中心、国家发改委、国家商务部以及国家各有关部门和大专院校各位教授、专家出席了这次会议，研讨我国大宗商品电子交易市场的发展模式、服务群体，以及如何通过电子商务提升大宗商品的贸易水平，以推进大宗商品中远期交易的发展，谋求我国在国际大宗商品交易中的价格话语权。

2009年12月初国家工商总局以232号文，要求“全国禁止新设立大宗商品中远期交易市场”。该文要求对新设企业的名称、经营范围及原有企业申请名称、经营范围变更登记的，不得使用“大宗商品中远期交易”、“大宗商品中远期交易市场管理”、“仓单交易”等字样。

2010年商务部《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》颁布：商务部颁布的《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》被大宗商品市场称之为“国六条”。国家出台国六条作为内部的指导性文件，但是并不强制性条款。

2010年5月后大蒜、普洱茶的几个盘子出现群体性突发事件，导致6月底7月初全国大型的整顿检查工作。

2010年6月26日，姜洋，证监会主席助理，率国务院大宗商品交易市场检查小组进入山东。在对排查方案再次细化后，28日，由证监会、商务部、国家工商总局、国务院法制办、银监会、央行、公安部组成的调查组，进驻山东省电子交易市场。

2010年7月上海大宗农产品交易所CCBOT普洱茶事件，全国多家媒体中央电视台报导，全国代理商和散户退出市场，并有客户进行起诉。

2010年7月下旬后，全国各地新一轮的全面建设高潮。2010年7月底，日照龙鼎的老板易主，债转股，最大的债务者成为市场的新股东，但是传言市场最大的黑洞达到5亿。

2010年8月，全国几个中远期交易市场正在策划筹备地区性行业协会，互相督促规范市场行为，对新市场进行督导。

三、期货市场与现货电子盘的区别

由于现货电子盘不仅采用了现代电子商务技术，实行电子撮合集中竞价的交易方式，同时以标准化合约为交易标的，采用保证金交易、实行每日或隔日无负债结算制度，这更容易使得人们联想到期货交易，所以我们更有必要对他们作充分比较，使得大家能够清楚他们的区别。

1、依据的法律法规不同。期货交易是以《期货交易管理条例》为基础的，属于金融衍生品的范畴，而现货电子盘是以《合同法》、《民法通则》和《大宗商品中远期交易市场管理（暂行）办法》《大宗商品电子交易规范》等法律和行业标准为依据的，属于商品交易的范畴。

2、批准设立和监管部门不同。期货市场由国务院证券监督管理委员会批准并监督管理，现货电子盘则是由各级地方政府商务行政管理部门批准，同级工商行政部门登记注册。电子盘主要依靠自定的一些规定，因此难免存在监管的漏洞或制度执行不力而给企业带来损失的情况，而期货市场则是由国务院、证监会、交易所等层层监管，制度建设比较完善，企业不用担心违约等问题。

3、执行制度不同。期货交易制度主要包括交易结算制度、风险控制制度和交割制度等，而风险控制制度具体又包括保证金制度、涨跌停板制度和持仓限额制度等，结算制度方面期货与电子盘比较相近，都采用逐日结算制度，每日交易 结束后对客户账户上盈亏状况进行结算。在风险控制和交割方面两者却差别较大。

涨跌停板制度：在市场价格发生巨大波动或者出现连续的极端情况（如连续几个交易日的单方向涨停或跌停）时，交易所会调整涨跌停板幅度，以适应市场状况促进合约流动性。而电子盘的涨跌停板规定则比较简单且单一，缺乏调整，虽然比较简洁，但同样忽略了市场状况，不利于风险控制和市场的流动性。

持仓限制制度：电子盘市场中没有具体的持仓限制制度，因此很容易出现操纵市场的情况，也很容易出现因持仓过大而无法交割导致违约的情况。但是期货市场中有详细的持仓限制制度，对非交易会员、交易会员、普通投资者的持仓数量都作了明确的规定，这样就避免了操纵市场的可能以及违约情况的发生，确保了交易和交割的安全。

4、保证金的比例不同。期货市场的保证金一般在5%-10%左右，而现货电子盘市场保证金的比例不得低于20%。突出了期货市场的“以小博大”的杠杆作用，使投资者的资金占用量较小，从而提高了资金的使用效率。而且随着交易日期和持仓量的变化来调整保证金比例更有利于风险控制和保证履约。电子盘在保证金调整方面比较单一，只有在进入约定的交货月时保证金比例才会调整至40%，其他时间保证金都不作调整。当然，这样对于投资者来说会比较简单，但是却忽略了市场情况的变化，不利于风险控制。

5、交收方式不同。期货市场作为金融衍生品市场，其交易的目的和大宗商品中远期交易的目的不同，所以期货交割必须待合约到期经过非常复杂的程序才能够实现交割，一般没有提前交收；中远期市场则是采用了交货日交收的方法，钱货到位相当迅速，手续也比较简便，在交易双方都提出申请的情况下可以实行 提前交收。

首先，在交割商品的等级上，期货的交割标准品等级较高且规格多样，符合我国产业发展趋势，且可以满足不同企业的需求，而大宗电子盘中的交割品级低且规格单一。

其次，期货市场交割单位设置较大，不适合小贸易商进行交割操作。电子盘市场中交割单位数量很低，适合小型贸易商操作。

再次，电子盘的交割中由于制度监管的不完善，经常会出现交割产品质量无法保证，规格难以统一，甚至经常出现溢短量严重等问题，给相关企业带来了很大损失，但又有苦难言。为避免交割商品的质量、溢短等问题，期货交易所对交割商品进行了严格的规定，避免了交割过程中出现的溢短量过大而导致交割方损失严重的问题。对于交割商品的有效期交易所也作了严格的规定，避免了交货方用快要到期的货物进行交割给收货方带来损失的情况。

另外，两个市场在交割价格上也有区别。电子盘一般以交割前五日的平均价作为交割价格，而期货市场则以最后交易日的结算价作为交割价。

6、参与交易的渠道与群体的不同。欲参与期货交易必须通过具有经纪资格的专业期货经纪公司进行，除国有企业以外没有准入限制条件，所有基金、财团、企业、社会公众等都可以通过经纪公司参与期货交易；而现货电子盘的参与者必须交纳席位租金后才可以获得电子盘交易商资格，任何交易商不得从事代理交易业务，所有交易商必须是与行业相关的企业（农产品市场农产品流通经纪人），国家规定必须实行许可证经营的必须提交许可证。

7、交易目的不同。期货市场中的交易者一般是以对冲平仓的方式来结束交 易，投机获利的成分较多，而最后的实际货物交割量很少；现货电子盘市场以最后的实物交收来完成交易履约的交易者要比期货交易多得多，投机者则相应地比期货交易少得多，实现商品买卖的最终目的是现货电子盘的本质。

8、对总量限制的规定不同。现货电子盘市场规定了订货总量不得超过当期社会可供应商品的总量，同时对每个交易商按照其生产能力实行订货总量的控制。期货市场没有这类限制性规定，可以凭资金无限开仓。

现货电子盘交易与期货市场比较优势，具体表现在：

1、市场参与者有更强的专业分析能力：由于电子盘的参与者绝大多数是从事贸易的现货商，以产业链中客户为主。这些参与者长期置身于现货市场中，对市场的“天气变化”预测能力更加敏感和准确，具备很高的专业分析能力，从而使电子盘行情走势更能及时准确地反映市场的基本面状况。但是从目前电子盘爆发的丑闻来看，各市场有一个潜规则，每种交易商品只有一个供货商，因此，供货商非常容易就能控制其所供应的产品价格，并进而成为控盘价格的庄家，市场操纵情况严重。

2、交易品种多样，标准限制相对较低：由于电子盘的交割标准没有期货交割品种的规定严格，所以为现货商的交割提供了较大的方便，且由于各电子交易市场的规则和标准不同，各地区的品种规格、升贴水也会有所差异，因此，相对期货市场而言，电子盘在这方面更具有灵活性。

期货盘相比现货电子盘优势，表现在：

1、有更低的信用风险，因为它由国务院、证监会、交易所等层层监管，能够保证履约；

2、有更好的流动性，期货市场大量投机盘的存在使得企业可以更容易进行套保转移风险；

3、交割品级更有保证，因为期货对交割品级严把质量关，对相关的质检要求做了严格的规定，使得交割品级有了更加安全的保证，保障了套保商的切身利益；

4、资金更加安全，期货的保证金是进行第三方存管的，且有一定额度的风险管理资金，使得投资者的资金安全得以充分保证；

5、交易范围更广，期货是面向全国的，而电子盘通常是由地方政府和相关行业机构认证之后成立挂牌的，更多地像局部市场或者行业性的市场，这就容易造成一个地区的电子盘报价带有明显的地域性特征，而不能充分反映全国各地市场同一时间的不同声音，从而不利于盘面的活跃性和稳定性。

四、风险事件

（一）、中国期货市场的清理整顿时期（1993-2000)发生的代表性市场风险事件：

经过了清理整顿，自2000年开始，中国期货市场基本没有发生风险事件，中国期货市场发展进入健康稳定发展阶段。1、1995年大连玉米C511暴涨事件

玉米作为期货品种有着良好的基础。到目前为止，玉米期货已在国际期货市场成功地运作了100多年。国内曾经有大连商品交易所、长春联合期货交易所等 五家交易所上市交易玉米，其中大连商品交易所的玉米合约曾运作得较为成功，一度成为期货市场的明星品种。

玉米期货的起伏过程

1994年10月，中国证监会发文暂停大米期货交易，投资于大商所大米期货上的资金急于寻找新的投资方向，于是曾经火爆过的玉米期货再次受到广大投资者的青睐，大量的热钱开始向玉米市场积聚。由于当时玉米现货供应十分紧张，大连各交割库存量仅占总库存量的50％，而在1993年同期高达80％，加之中美知识产权谈判破裂，中方取消了自美国进口大量玉米的计划，这更加重了国内玉米供不应求的紧张气氛。在此背景之下，主力多头认识到基本面对自己完全有利，于是在玉米1995系列合约上展开攻势。期价从950元／吨的低位开始启动，先以C505合约为龙头，随着成交量与持仓量的持续扩大，期价扶摇直上。11月中旬，C505合约期价为1150元／吨左右，此时成交量尚不成气候，每周交易量不足万手；至12月中旬，C505迅速攀上1350元／吨，此时一周成交已突破30万手；至1995年1月中旬，单日成交突破20万手。

1995年春节之后，由于传闻中美知识产权谈判有了新的转机，使人们再次看到恢复从美国进口玉米的希望，空头趁机打压，大连玉米出现短暂的回调。但由于市场上玉米的供需矛盾依然没有得到解决，现货玉米仍旧十分紧俏。因此，大连玉米经过短暂的回调之后，3—5月份继续上扬，最终C505以1600元／吨的高价摘牌。

C511合约正是在C505合约强劲的牛市行情带动下活跃起来的，在C505合约进入交割月之后，C511一跃成为大连玉米的龙头合约。由于当时大连本地玉米价 格居高不下，多头借此炒作，再度掀起一波强劲涨势。C511合约于5月15日创下了玉米期货交易史上的天价2114元/吨，与当时的现货价差达 600元／吨。

大连玉米期价的狂涨及南方各地现货供应的紧张，引起了有关方面的关注。1995年5月13日，国务院召开会议，决定从东北调运100万吨玉米入关以求平抑南方不断上涨的玉米现货价格。同时“国债期货事件”爆发，国家采取了一系列措施来规范期货市场，这才使大连玉米的涨势得以遏止。

为了进一步平抑玉米价格，政府大量从美国进口玉米，1995年7月份累计进口186.4万吨,同时将大量库存抛入市场，玉米现货价格大幅回落，期市价格亦同步下挫。8月初，各月合约期价跌至1650元/吨附近，这时传闻东北部分地区遭受严重水灾以及黑龙江提高玉米收购价格，多头受此消息刺激，再度卷土重来，两日内将期价推上1800元/吨。8月2日，C511单日成交58万余手，创下玉米期货交易史上的天量。

大连玉米C511合约的炒作，尤其是周边市场长春联合期货交易所在玉米期货交易中多次发生严重违规事件，引起了管理层的担忧。当时长春联合交易所管理混乱，导致大量空头仓单流入市场，市场秩序受到严重的干扰，大量交割违约，引发了重大的经济纠纷，在社会上造成了恶劣的影响。1995年7月13日，中国证监会发出通知，要求在通知下发40个交易日内，国内各期货交易所将玉米期货交易保证金逐步提高到20％以上。但大连玉米仍未降温，C511合约8月2日的成交量接近60万手。8月28日，中国证监会再次下文要求大商所必须严格执行7月13日所发通知中有关内容，至此，大连玉米行情急起直落，交易量急剧萎缩。反思与总结

玉米期货已成为过去，它给我们留下的教训是深刻的，不仅显示了过度投机对市场的危害，也揭示了当时国内期货市场所存在的诸多缺陷，同时也有人们对期货市场认识上出现的偏差。

1.多个交易所同时上市同一个品种，而合约设计、交割标准又不统一，各自为政，分割市场，争抢客户，疏于市场管理甚至纵容操纵，使期货价格过度偏离现货价格，导致期货市场功能失灵。

2.市场投资结构不合理，投机力量完全左右了市场走势，市场缺乏套期保值的基础，使得期货市场功能得不到有效地发挥。

3.期货市场本身是一个高风险的市场，期货价格的波动在所难免，期货市场的管理者在采取坚决措施防范风险的同时，还应以积极的态度重视市场的建设，“一管就死”或取消品种都不是最佳效果。

4.当时部分人士对期货市场有误解，认为期货市场扰乱了现货市场，导致现货价格的飞涨。实际上，1995年玉米价格大幅攀升的主要原因是玉米供不应求，从而带动期货价格的快速上扬。

我国是玉米的生产与消费大国，其产量与消费量以及进出口量对国际玉米市场有着显著的影响，国内与玉米相关的众多行业和企业也都需要一个权威的期货价格来引导生产和消费，同时也需要玉米期货市场来进行套期保值，回避经营风险。事实上，我国早期的玉米期货市场已经起到了这样的作用。1995年5月，国务院根据期货市场反馈的信息，从东北调100万玉米入关平抑狂涨的玉米价格，同时扩大从美国进口，以进一步缓解国内玉米紧张的供求关系。在这里，玉米期市的基本功能曾发挥得十分成功。

2、“3.27”国债事件

1995年时，国家宏观调控提出三年内大幅降低通货膨胀率的措施，到94年底、95年初的时段，通胀率已经被控下调了2.5%左右。众所周知的是，在91~94中国通胀率一直居高不下的这三年里，保值贴息率一直在7~8%的水平上。根据这些数据，时任万国证券总经理，有中国证券教父之称的管金生的预测，327国债的保值贴息率不可能上调，即使不下降，也应维持在8%的水平。按照这一计算，327国债将以132元的价格兑付。因此当市价在147~148元波动的时候，万国证券联合辽宁国发集团，成为了市场空头主力。

而另外一边，当时的中国经济开发有限公司（简称中经开)，隶属于财政部，有理由认为，它当时已经知道财政部将上调保值贴息率。因此，中经开成为了多头主力。

1995年2月23日，财政部发布公告称，327国债将按148.50元兑付，空头判断彻底错误。当日，中经开率领多方借利好大肆买入，将价格推到了151.98元。随后辽国发的高岭、高原兄弟在形势对空头及其不利的情况下由空翻多，将其50万口做空单迅速平仓，反手买入50万口做多，327国债在1分钟内涨了2元。这对于万国证券意味着一个沉重打击——60亿人民币的巨额亏损。管金生为了维护自身利益，在收盘前八分钟时，做出避免巨额亏损的疯狂举措：大举透支卖出国债期货，做空国债。下午四点二十二，在手头并没有足够保证金的前提下，空方突然发难，先以50万口把价位从151.30元轰到150元，然后把价位打到148 元，最后一个730万口的巨大卖单把价位打到147.40元。而这笔730万口卖单面值1460亿元。当日开盘的多方全部爆仓，并且由于时间仓促，多方根本没有来得及有所反应，使得这次激烈的多空绞杀终于以万国证券盈利而告终。而另一方面，以中经开为代表的多头，则出现了约40亿元的巨额亏损。

2月23日晚上十点，上交所在经过紧急会议后宣布：23日16时22分13秒之后的所有交易是异常的无效的，经过此调整当日国债成交额为5400亿元，当日327品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151.30元。这也就是说当日收盘前8分钟内多头的所有卖单无效，327产品兑付价由会员协议确定。上交所的这一决定，使万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影。万国亏损56亿人民币，濒临破产。

（二）、现货电子盘近年发生的代表性市场风险事件：

1、多空对赌疯狂大蒜

在山东，除了大蒜现货交易外，还有一种类似期货的电子大蒜交易。在去年底今年初的大蒜价格疯涨过程中，“龙鼎电子盘事件”必将写入中国大蒜交易史。

根据日照市政府公布的调查结果，从2009年下半年以来，山东龙鼎电子商务股份有限公司在大蒜行情发生巨大变化后，并没有按照规定对空头强制平仓，而是为了维持市场虚假繁荣，借给空头主力侯大伟3000万元资金继续做空。在出现亏损之后，因空头主力出逃，龙鼎盘违规挪用客户保证金参与做空，与交易商“对赌”，造成龙鼎电子盘大蒜与现货价格严重背离，期现价格倒挂又引起多头的逼仓行为。2009年11月合约和2010年3月合约进入交割期后，仍然有巨量未平仓单无法交割，面临多头逼仓的系统性风险，并连续引发了大蒜合约交割违 约纠纷。同时，因为上亿元保证金被龙鼎盘挪用亏空，无法正常出金，引起市场恐慌。

来自大连的交易商侯大伟去年7月下旬开始参与龙鼎盘交易。侯大伟第一笔单子3700元/吨开始做空，涨到4700元/吨时，每吨亏损1000元。侯大伟建仓时，蒜价是1.7元/斤左右；建仓完毕时，已经上涨到2.1元/斤左右。侯大伟仍然不断追加，直到保证金额度增至6800万元。大蒜价格继续飙涨，他的保证金很快消耗殆尽，面临爆仓。价格疯狂上涨，空庄侯大伟弃仓而走中。

大蒜现货价格继续上涨，更多的买方涌入龙鼎盘。龙鼎盘价格跟着上涨，为保住侯大伟的仓位，龙鼎盘就不得不追加更多虚拟保证金。龙鼎盘已越套越深，合计亏损高达2亿元之多。随后，龙鼎选择反攻，以更多的虚拟资金打压期货价格，使期货价格远远低于现货价格，这就是龙鼎盘期现价格倒挂的直接原因。

巨大的期现价格倒挂，使空方的账面亏损降了下来，但是多方要求现货交割时，龙鼎盘拿不出现货。龙鼎盘开始与各个买方交易商沟通，讲明空方已经崩盘，劝说他们尽快平仓。而对于那些坚持现货交割的，龙鼎盘选择了与之协议平仓。

龙鼎盘在亏钱的过程中，挪用了客户的保证金。至ZJS1003合约临近交割，龙鼎盘已经无力继续为客户出金，直到日照市政府出台救市方案。

2、上海大宗农产品市场普洱茶**

老俞说，在这个电子盘上，同样品质的普洱茶，往年风调雨顺时价格最高炒到每批340多元，今年3月以来，新闻报道云贵地区遭遇特大干旱，普洱茶产量大减，产品价格平均要提价30％，为此价值投资型的散户均在230元~220元之间坚定做多。他就是在3月10日以后，在235元／批时重仓进入，但市场价格 却开始拼命往下走。价格一路下跌、老俞一路补仓。“我都是大单，9000批、9000批地买，最多时有10万多单子。”

上海大宗农产品交易市场实行标准化合约，采取20％的保证金交易以及无负债结算制度等期货模式，可以卖空买空，采用T＋0模式。交易者只需要用20％的保证金就能完成低买高卖或者高卖低买，无论盈亏都通过杠杆放大5倍。

但无论是监管层，还是业内人士，私下里都认为这类市场有赌博嫌疑，甚至操纵价格，风险非常大。市场或者庄家可能用资金优势，不断把价格拉抬或者打压，逼着资金实力不足的散户最终认输离开。

面对一路下跌的盘面价格，老俞不断增加资金。6个账户最初打入资金160万元，最后总共投入756万元资金，同时，老俞仓位从10万多减到5万多批。到6月10日最后交易日,老俞手上6个账户总共买入普洱茶53878批，其中他个人账户就有41000批。而该合约最后多单总共才6．5万多批。

老俞一直怀疑有人操纵价格，他指出，在上海大宗农产品交易市场的另一个品种菜籽粕交易中曾经出现大资金撤离现象，他怀疑是为了转入普洱茶6月合约。

“3月23日至3月25日3天，从菜籽粕09（CP09）中紧急平仓90％，持仓从10万多手3天减为11000手，撤出资金约9000万元，从这个动作中不难发现，菜籽粕09（CP09）上明显存在虚假交易，减仓部分多空双方持仓均系同一个利益集团所为。”老俞说：“如不是同一集团，此价位在3天之内是不可能出现90％快速减仓的。”

他认为，这个利益集团还高度统一，一致做空普洱茶06合约，将普洱茶盘面价格从220元打压到197元，造成大部分价值投资型散户大爆仓及严重亏损。老俞认为只要一查菜籽粕09（CP09）那3天的平仓账号和资金去向，就可能找到操纵者。老俞多次通过代理商找市场方面，还保留着市场相关负责人6月前后私下撮合多空主力按高出最后结算价一定比例协议平仓的电话记录。但协议平仓最终没有实施。

按照规则，老俞提交了50％的保证金后，没有提交全部货款。因为本意并不想交割，之后市场方面冻结了老俞的保证金。老俞一直要求见卖方，“我希望对方给我一个亏损的理由，我就认亏了。”但他和他的代理商只是收到了一份市场发给空方一个大户的商品入库通知书。

老俞向有关部门反映，认为市场为了掩盖操纵市场真相，导演了实物交割大戏。“试想一下，如果合理价格应高于286元的产品,卖方愿意在222元交割卖出吗？天下没有哪个卖家在去年340元时不抛售，却在今年实际涨价30％的情况下，低价抛售。除非这个实物根本就不值这个价！

在中央电视台2套《经济信息联播》“交易者梦断上海“电子”普洱茶”的报道中，上海市商业委员会工作人员说：“它就是一个赌博。自然人进去就是待宰羊羔。”

市场的那份商品入库通知书是发给“上海嘉广贸易有限公司”的，要求入库数量是3万批5级普洱茶，要求在6月1日到6月20日期间入库。

但是否入库，入库多少，老俞他们并没有从市场方面得到明确答复。辽宁代理商王险峰6月底去上海调查时，在指定的交易仓库并没有看到普洱茶。据调查，这家上海嘉广贸易有限公司注册资金只有10万元，是一家超市，但是已经关门。而负责人关女士是目前可知的最大的空方。同样，她的资金也被冻结。

上海大宗农产品交易市场认为老俞构成违约，启动了违约部分普洱茶的拍卖。但奇怪的是，只是拍卖1万批。老俞怀疑空方只有1万批现货，而质量标准并不确定。同时，作为空方的关女士可能也面临入库滞后存在违约之嫌。另外，按照最后6．5万批交易量计算，每批7个茶饼，约2．5公斤，如果全部实物交割，恐怕市场也无法供应这么大的需求。

上海大宗农产品交易市场官方网站公布的货物交割认证机构是中国检验认证集团上海有限公司，网站同时公布了该公司鉴定部经理王迎庆的姓名、电话和办公地址。但是，辽宁代理商王险峰登门求证时，王迎庆经理明确答复，他本人和他们公司的业务部都没有为上海大宗农产品交易市场做过普洱茶的质量检验认证。而他所在部门具体负责矿产品、煤炭和石油的检验认证，不可能做农产品认证。

近年国内大宗商品电子盘交易发展迅猛，2006年有11家成立，2007年又有12家成立，2008年16家，2009年截止到9月就有14家成立。有数据显示，全国大宗商品场外交易平台共有700余家，其中有200多家拥有电子盘。

第二篇：国内农副产品现货电子盘信誉排名

国内农副产品现货电子盘信誉排名

第1名北京绿金创想电子商务有限公司 第2名黄河商品交易市场有限公司 第3名山东海倍电子商务股份有限公司 第4名焦作怀庆府电子商务有限公司 第5名河北纺织原料电子商务有限公司 第6名河北鑫农裘皮交易市场 第7名

第8名

第9名

第10名

第11名

第12名

第13名

第14名

第15名

第16名

第17名

第18名

第19名

第20名

第21名

第22名

第23名

第24名

第25名

第26名

第27名

第28名

第29名

第30名

第31名

第32名

第33名

第34名

第35名

第36名

第37名

第38名

第39名

山东御临电子商务有限公司 天津泰达斯迪尔交易有限公司 昆明商品中心批发市场 浙江中酒酒水网上交易市场 山西焦联电子商务股份有限公司 大连北方粮食交易市场 长春粮食交易市场有限公司 吉林玉米中心批发市场 山东寿光蔬菜电子交易市场有限公司 广西食糖中心批发市场有限公司 大连保税区稻米交易市场 上海大宗农产品电子商务中心有限公司 张家港市保税区华东化工电子交易市场有限公司绍兴县中国轻纺城网上交易市场 中国茧丝绸交易市场 广西糖网食糖批发市场有限责任公司 浙江塑料城网上交易市场 宁波都普特液体化工电子交易中心有限公司 三盐电子交易市场 上海石油交易所 华东饲料原料电子交易市场 金乡大蒜果蔬电子交易市场 上海斯迪尔电子交易市场经营管理有限公司 南宁（中国-东盟）商品交易所 山东龙鼎电子交易市场 栖霞苹果电子交易市场 宁波大宗商品电子交易有限公司 沂蒙山花生电子交易市场 天地红辣椒电子交易市场 山东金乡大蒜电子交易市场有限公司 驻马店田园芝麻批发市场有限公司 南宁大宗商品交易所有限公司 广西大宗茧丝交易市场有限公司

第三篇：定做工作服和现货工作服的区别

定做工作服和现货工作服的区别

作者：豪尔泰服饰

对于现在需要工作服的企业来说，因为在款式、价格，数量以及交货时间上的不同会有不同的需求，现今常见的工作服采购方式主要有工作服订制和现货工作服这两种，但是这两种方式各有优缺点，下由小编我为大家进行详细的解答，为您在以后定做工作服或者采购中提供帮助。

第一、定做工作服：优点，有些企业由很多部门组成，但是采购时都是统一的，而各部门的工作服有些设计和款式是不一样的，这一点酒店工作服就是个典型的例子，为此在定做时可以在面料、款式、颜色搭配上以及做工上提出符合企业文化、部门需要的，而且在做工上可以有一个更加严格的把控，缺点：交货的期限会比较长，毕竟对于大单量的话，是需要相当长的一段时间加工制作的，有时候供应商因为在面料供应、交通运输、劳动力等方面延误的话可能会更长。对于工作服订单量比较小而且又急需的企业就不太适合了，假如又遇到在抽样检测时发生不符合要求又要返工的情况，那就更麻烦了，但是现在很多工作服厂家都会严格按照要求来做的，在足够人力的配备下，在现代机械作业的辅助下，已经大大的缩短了时间。

第二、现货工作服，没有交货时间上的限制，只要企业需要可以随时订购，况且一般企业做的现货，款式还是蛮多样的，只要没有别的复杂修改，像绣花，印花还有拉链更换一般就几天的时间，而且现在网上卖现货的商家很多，实体店的也不少，你觉得哪个商家的衣服好，可以依据自己的需要订购，缺点：定型的的设计和款式不能改动，不能满足客户在颜色搭配以及面料选择上，更适合自己企业文化的要求。

第四篇：现货企业参与期货市场对企业经营管理的作用和意义

现货企业参与期货市场对企业经营管理的作用和意义

一、套期保值的作用

企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。

归纳起来，套期保值在企业生产经营中的作用如下：

①锁定生产成本，实现预期利润。

②利用期货价格信号，组织安排现货生产。

③期货市场拓展现货销售和采购渠道。

④期货市场促使企业关注产品质量问题。

二、期货市场的主要功能（1）回避价格风险

商品生产者和经营者在生产和经营过程中，会遇到各种各样的风险，其中最为直接的是价格波动的风险。价格无论向哪个方向变动，都会给一部分商品生产者或经营者造成损失，因此，产品能否以预期价格出售，原材料能否以预期价格购进，经常困扰生产者、经营者。而通过在期货市场上进行套期保值就可以按预期的价格出售商品，也可以以较低的价格购进原材料，这就是期货回避价格风险的功能。

（2）发现价格

在市场经济中，生产经营者是根据市场提供的价格信号来进行经营决策的，因此，其所接收到的价格信号的真实与准确程度，直接影响到企业决策的正确性。在期货交易和期货市场产生以前，生产经营者主要是依据现货市场上的商品价格进行决策的，但由于现货市场多是分散的，只能代表少数买方和卖方的供求情况，且价格信号又是滞后的，难以正确反映市场供求关系及未来市场价格变动趋势。而期货市场是成千上万商品生产者、经营者通过交易所按既定的规则进行的激烈竞价，集中反映了全社会的供求关系，所以能发现真实的价格水平。

三、套期保值的规律

套期保值交易之所以能有助于回避价格风险，达到保值的目的，是因为期货市场上存在一些可遵循的经济规律：

（1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致。现货市场与期货市场虽然是两个各自独立的市场，但由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一时空内，会受相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。套期保值就是利用这两个市场上的价格关系，分别在期货市场和现货市场做方向相反的买卖，取得在一个市场上出现亏损的同时，在另一市场上盈利的结果，以达到锁定成本的目的。

（2）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，存在两者合二为一的趋势。

期货交易的交割制度，保证了现货市场价格与期货市场价格随期货合约到期日的临近而逐渐接近，最终合二为一。期货交易规定合约到期时，必须进行实物交割或差价结算。到交割时，如果期货价格与现货价格不同，例如期货价格高于现货价格，就会有套利者买入低价现货，卖出高价期货，以低价买入的现货在期货市场上高价抛出，在无风险的情况下实现盈利。这种套利交易最终使期货价格与现货价格趋于相同。

正是上述经济原理的作用，使得套期保值能够起到为商品生产经营者最大限度地降低价格风险的作用，保障生产经营活动的稳定进行。

四、套期保值的应用

生产经营企业面临的价格波动的风险最终可分为两种：一种是担心未来某种商品的价格上涨；另一种是担心未来某种商品价格下跌。因此期货市场上的套期保值可以分为两种最基本的操作方式，即买入套期保值和卖出套期保值。

一、买入套期保值

（一）适用对象及范围

买入套期保值是那些准备在将来某一时间内必须购进某种商品时价格仍能维持在目前自己认可的水平的商品者常用的保值方法，我们最大的担心是当我们实际买入现货商品或偿还债务时价格上涨。买入套期保值一般可运用于如下一些领域：

1、加工制造企业为了防止日后购进原材料时价格上涨的情况。

2、供货方已经跟需求方签订好现货供货合同，将来交货，但供货方此时尚无购进货源，担心日后购进货源时价格上涨。

3、需求方认为目前现货市场的价格很合理，但是由于资金不足或缺少外汇或一时找不到符合规则的商品，或者仓库已满不能立即购入现货，担心日后购进现货，价格上涨。

（二）买入套期保值的操作方法

企业先在期货市场上买入期货合约，其买入的商品品种、数量、交割月份都与将来在现货市场上买入的现货大致相同，以后如果现货市场价格真的出现上涨，他虽然在现货市场上以较高的现货价格买入现货商品，但由于此时他在期货市场上卖出原来买进的期货合约进行对冲平仓而获利，这样，用对冲后的期货盈利来弥补因现货市场价格上涨所造成的损失，从而完成了买入保值交易。例如：在2011年7月1日，某铜加工企业一个月后需采购铜原材料500吨。当前铜现货价每吨69800元。为锁定成本，回避价格上涨的风险，该企业在当日买进8月份交割的铜期货500吨，价格是每吨69820元。到8月1日时，现货价格涨到每吨72350元，期货价格涨至72720元。此时该厂卖出已持有的500吨期货合约，平仓盈利是2900元，即该厂在期货市场共赚145万。同时，该厂在现货市场买进500吨现货作原料，而此时的现货价格每吨已涨2550元，所以，在现货市场又多付出127.5万。最终企业盈利17.5万，不仅避免了价格波动的风险，还有盈利。

（三）买入套期保值给企业带来的好处：

1、能够回避价格上涨所带来的风险。

2、提高了企业资金的使用效率。

3、对需要库存的商品来说，节省了一些仓储费用、保险费用和损耗费。

4、能够促使现货合同的早日签订。

二、卖出套期保值（针对库存）

（一）适用对象及范围准备在未来某一时间内在现货市场上售出实物商品的生产经营者，为了日后在现货市场能够售出实际商品时所得到的价格仍能维持在当前合适的价格水平上，这个时候我们最大的担心就是当我们实际在现货市场上卖出现货商品时价格下跌。为此，我们应当采取卖期保值方式来保护其日后售出实物的收益。卖出保值的目的在于为了回避日后价格下跌而带来的亏损风险。具体来说，卖期保值主要用于下面几种情况中：

1、直接生产商品的生产厂家、农场、工厂等有库存产品尚未销售出去或即将生产、收获某种商品实物、担心日后出售时价格下跌。

2、储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或运储商、贸易商已签订将来以特定价格买进某种商品但尚未转售出去，担心未来出售时价格下跌。

3、加工制造企业担心库存原料价格下跌。

（二）卖出套期保值的操作方法

企业先在期货市场上卖出期货合约，其卖出的商品品种、数量、交割月份都与将来在现货市场上卖出的现货大致相同，以后如果现货市场价格真的出现下跌，他虽然在现货市场上以较低的现货价格卖出现货商品，但由于此时他在期货市场上买入原来卖出的期货合约进行对冲平仓而获利，这样，用对冲后的期货盈利来弥补因现货市场价格下跌所造成的损失，从而完成了卖出保值交易。例如：某铜加工企业计划在2011年9月份卖出500吨铜杆，当时（8月1日）现货价格为72350元，期货价格为73560元，由于担心9月份铜价下跌造成损失，于是该企业在8月1日以每吨73560元的价格卖出9月份交割的铜期货进行保值。一个月后，铜现货价格跌至每吨68100元，期货价格跌至每吨68390元，现货市场发生亏损4250元，在期货市场获利5170元，最终企业盈利46万，不仅避免了价格波动的风险，还有盈利。

（三）卖出套期保值的优势：

1、卖出套期保值能够回避未来价格下跌的风险。

2、经营企业通过卖出保值，可以使保值者能够按照原先的经营计划，强化管理、认真组织货源，顺利的完成销售计划。

3、有利有现货和与的顺利签订。

五、套期保值的方法

1、企业生产者的卖期保值

不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。

2、企业经营者卖期保值

对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。

3、企业加工者的综合套期保值

对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。

经典案列：2008年出现的单边暴跌行情，铜从70560暴跌到21940，这对于很多加工贸易企业的打击是相当沉重的，以至大伤元气，有的甚至面临倒闭。其实如果我们能够早做准备，在期货市场做好套保，风险是可以回避的。在7万的时候我们可以考虑在期货市场上做卖出保值并分批建仓，尽管后续一路下跌，库存现货不断亏损，但是在期货市场做的卖出保值是不断盈利的，这样在库存上面的亏损就可以从期货市场的盈利得到弥补，风险自然而然就避免了。

策略性套期保值的目的：使企业的利润曲线平滑,并超过行业平均利润

策略性套期保值的操作：

1、分析供求关系判断价格中级趋势

2、资金面分析应证趋势的研判

3、技术分析确定入市的价格区间

4、周密制定并严格执行的计划

第五篇：期货市场技术分析

期货市场技术分析:期(现)货市场、股票市场、外汇市场、利率……

图书简介：《期货市场技术分析》实际并非针对我们特指的期货市场。《期货市场技术分析》系美国市场技术 分析家约翰墨菲的代表作，被誉为当代市场技术分析的圣经，本书集各种市场技术分析理论和方法之大成，总是一针见血地指出各种方法在实际应用中的长处、短处以及在各种环境条件下把它们取长补短地配合使用的具体做法，同时，一身兼有优秀教材、权威工具书、实用操作指南三大特色。

目 录 前言 译者的话--我看技术分析 致 谢

第一章 技术分析的理论基础 引 言 理论基础 技术分析与基础分析之辨 技术分析与出入

市时机选择 技术分析的灵活性和适应性 技术分析适用于各种交易媒介 技术分析适用于各种时间尺度 经济预测 技术分析师 图表分析师 技术分析在股市和期货市场应用上的简要比较 技术分析的一些反面意见 随机行走理论 结 论

第二章 道氏理论 引 言 基本原则 收市价格的使用和辅助直线的引入 对道氏理论的某些

批评 总 结 结 语

第三章 图表简介 引 言 现有图表的类型 算术刻度和对数刻度 日线图作法, 价格.交易

量以及持仓兴趣 交易量和持仓兴趣 怎样描绘谷物市场的交易量和持仓兴趣 自己绘图和利用图表系统 周线图与月线图 结 语

第四章 趋势的基本概念 趋势的定义 趋势具有三种方向 趋势具有三种类型 规模 支撑和

阻挡 趋 势 线 扇形原理 数字3的重要性 趋势线的相对陡峭程度 斜率 管 道 线 百分比回撤 速度阻挡线 反 转 日 价格跳空 总 结

第五章 主要反转形态 引 言 价格形态 形态具有两个类别：反转型和持续型 头肩形反转

形态 交易量的重要性 发现价格目标 倒头肩形 复杂头肩形形态 对 策 流产的头肩形形态 头肩形作为调整形态 三重顶和三重底 双重顶和双重底 理想形态的变体 圆顶和圆底 V形形态, 或称长钉形 结 语

第六章 持续形态 引 言 三 角 形 对称三角形 上升三角形 充当底部形态的上升三角形

下降三角形 扩大形态 喇叭形 钻石形态 结 语 旗形和三角旗形 楔 形 矩 形 对等运动 持续型头肩形形态 市场特性原则 相互验证和相互背离

第七章 交易量和持仓兴趣 引 言 交易量和持仓兴趣是次要指标 交易量的解释 对持仓兴

趣的解释 交易量和持仓兴趣规则举要 胀爆和抛售高潮 交易商分类报告 季节性修正 结 论

第八章 长期图表和商品指数 引 言 大范围透视的意义 连续图表的绘制 无期限合约TM

无期限指数TH 图表分析技术可以应用于长期图表 技术分析理论摘要 技术分析术语 图表上的形态 从长期图表到短期图表 起点：商品价格指数 是否应对长期图表

进行通货膨胀的修正 长期图表不直接服务于交易 结 语 周线图和月线图的实例 技术指标

第九章 移动平均线 引 言 移动平均线：具有滞后特点的平滑工具 最佳移动平均线组合移动平均线的位置 移动平均线与周期现象关系密切 菲波纳奇数字在移动平均线中的应用 移动平均线适用于任何时间尺度 结 语 周 规 则 参考文献

第十章 摆动指数和相反意见理论 引 言 摆动指数与趋势分析的配合用法 动力指数 变化

速度指数 ROC 利用两条移动平均线来构造摆动指数 摆动指数的意义 相对力度指数 RSI 利用70和30标志线产生信号 随机指数 K％ 拉里·威廉斯指数 ％R 趋势的重要地位 摆动指数何时最为有效 移动平均线相互验证／相互背离交易法 MACDTM 利用交易量累积法作摆动指数 相反意见理论

第十一章 日内点数图 引 言 点数图与线图 日内点数图的画法 密集区分析 横向数列法

价格形态 结 语 从哪里取得点数图及有关数据

第十二章 三点转向和优化点数图 引 言 三点转向图的画法 趋势线的画法 测算技术 交易

策略 目 录 点数图技术的长处 优化点数图 资料来源 结 语

第十三章 艾略特波浪理论 历史背景 波浪理论导论 艾略特波浪理论的基本原理 艾略波浪

理论和道氏理论的联系 波浪的延长 调 整 浪 交替规则 价格管道 4浪作为支撑区 菲波纳奇数列是波浪理论的基础 对数螺线, 菲波纳奇比数和价格回撤 菲波纳奇时间目标 综合波浪理论的三个方面 菲波纳奇数字与周期分析 艾略特波浪理论在股市与商品市场上应用的比较 归纳总结 参考资料 艾略特波浪理论应用实例 菲波纳奇扇形线.弧线及时间区

第十四章 时间周期 引 言 周 期 如何利用周期概念来理解图表技术 主流周期 综合各种

周期 趋势的重要性 波峰左移和右移 如何分离各种周期--趋势解析 季节性周期 把周期与其它技术工具结合起来 把周期与摆动指数结合起来 归纳总结

第十五章 计算机和交易系统 引 言 一点计算机常识 分析工具 韦尔斯·王尔德的抛物线和

方向性运动系统 各种工具和指标的分类 各种工具和指标的利用 自动化.优选化和获利能力试验 关于计算自动交易系统的正反两方面意见 把自动化系统的信号综合到分析中 人工智能形态识别 归纳总结 参考资料

第十六章 资金管理和交易策略 引 言 成功的商品期货交易具有三个要素 资金管理 报偿

一风险比, 复合头寸交易：跟势头寸与交易头寸 资金管理：保守型与大胆型交易方式 在成功或失败阶段之后做什么 资金管理的问题虽然棘手却很关键 基金管理行业 交易策略 把各项技术因素与资金管理结合起来 交易指令的类型 从日间图表到日内图表 邓尼根的突刺技术 日内轴心价格点的利用 资金管理和交易策略举要 全书大会串--一张清单 技术分析清单 如何协调进行技术分析和基础分析 技术分析师到底是个什么角色 技术分析行业的全球性进展 技术分析：股票与期货之间的纽

带 结 语 附录一 差价交易和相对力度的概念 技术分析在差价图上的应用 同一市场两种月份合约的相对力度 市场之间的相对力度 比价分扩 商品指数之间的相对力度 股票指数期货与实物股票指数：短期市场气氛的标志 参考资料 附录二 期权交易 什么是期权 为什么不直接买卖期货合约而是买入期权 如何把期权交易与直接的期货交易结合起来 什么因素决定期权价格 技术分析与期权交易 把技术分析应用于相应的期货市场 推荐读物 卖权／买权比数作为市场气氛的标志 附录三 W·D·江恩：几何角度和百分比例 引 言 几何角度和百分比例 45°线的重要性 把几何角度线与百分比回撤结合起来 参考资料 参考资料 索 引 关于本书

作者:（美）约翰.墨菲（John J.Murphy）

译者:丁圣元

出 版 社:

地震出版社

出版日期: 2004-10-01

ISBN: 750280915

市 场 价: ￥80.0