科创板交易制度需再三斟酌

第一篇：科创板交易制度需再三斟酌

科创板交易制度需再三斟酌 《红周刊》特约作者 韩平

本周，有关科创板的话题持续发酵，这一被称为中国版纳斯达克的改革举措成为业内外广泛热议的话题。

科创板为主板实行注册制积累经验

事实上，“场外”的科创板早已经由上海股权交易所中心在2015年创立，目前也已经有至少三批企业约100家公司在里面挂牌交易了，而且挂牌的方式也与注册制相差无几。但本周宣布的科创板将挂在上交所的名下，与创业板挂在深交所类似，是一个场内的交易板块。因此，其确实会对市场上的存量资金产生一定的分流作用。

但是，考虑到创业板的要求太高，如果马上推出注册制，将对创业板上市公司以及正在排队的拟登陆创业板的公司产生较大的冲击；而如果让一些科技类的公司直接在实行注册制的新三板上市，很可能拟上市企业无法融到所需的资金，数据显示，已经有超过1万家公司在新三板上市，但是累积的融资额才1000多亿元，平均每家才1000万元左右，从而无法吸引有竞争力的企业在新三板挂牌，导致大量此类的公司远走香港与美国等证券市场，造成对国内投资者不公平的局面。

因此，科创板的推出，相当于为那些暂时达不到创业板要求的公司开了一扇窗；但是相比新三板上市的公司，它们的科技含量更高且更有发展前景，科创板为其提供了一个比较理想的融资渠道。

畅想襁褓中的科创板

从目前汇集的信息来看，科创板将有以下几个特点：首先是实行注册制，只要符合一定的条件就可以申请，不需要经过监管部门的事实审核；其次是面向科技行业的公司，要有一定的技术门槛；再次是经营业绩不要求一定要有盈利，可以有亏损。

另外，科创板还可能具有的几个特征是：要有中介机构已经投资200万元以上，并自愿锁定一年以上；日内涨跌幅可以高达正负50%；

2018年11月12日

对交易者有资格要求，即金融资产要超过50万元；中小散户可通过基金参与交易活动；可能会有境外公司申请，可能会有同股不同权，可能会是T+0。

同时，对于肩负着注册制改革先锋的科创板，其实美国的经验也可以借鉴。在实行注册制的美国，通常的流程是：美国证监会接到发行人申请后，会就其提交的材料提出反馈意见，中介机构和发行人则需进行有针对性的答复，一般意见反馈和答复少则三四次，多则七八次，直至证监会不再有其他问题才会准予注册。从时间上看，美国证监会的审核最快2个月，一般需要3到6个月，而交易所审核时间包含在证监会审查期内。

此外，与注册制配套的是，美国股市实行严格的退市制度，把退市的权利也一并交给投资者，形成了市场化的优胜劣汰，企业有进有出，市场上始终保持着最有活力的企业来供投资者选择。在监管上，对那些造假的公司实行集体诉讼制，对造假公司的大股东、高管、中介机构实施严惩，保证投资者始终能够了解企业的真实情况。

交易制度方面仍有较大的完善空间

数据显示，截至2017年年底，金融资产达到50万元、能够开设两融账户的投资者不到425万人。哪怕其中有三成会考虑投资科创板，合格投资者估计也只有140万人。

而目前A股市场上号称有1.4亿投资者，每天的成交量才3000亿元左右。简单推算可知，如果只有140万投资者参与科创板，其每天的成交量也就是30亿元左右。所以，科创板要有良好的流动性，还需要大量的制度性建设。除了建议采用T+0方式外，估计在成交费用上、印花税收上都要有较大程度的让利。

此外，每日涨跌幅如果真是放宽到50%的话，那么估计还需要一些熔断机制来避免市场的暴涨暴跌。由于一天之内股票的振幅理论上可以达到100%，因此，释放虚假信息者将更容易获取暴利，或者更容易令上当的投资者血本无归。因此，这一市场对监管者的挑战是相当严峻的，如果监管者受制于监管资源的限制，不能对欺诈者进行有效处罚并赔偿投资者损失的情况下，如此大涨大跌的市场将很难吸引机构投资者入场。毕竟如果基金的净值一天上涨了20%，又或者是下跌了30%，是否会出现投资者全部要求赎回的局面呢？

2018年11月12日

其实我们更应当思考的是，为什么质量更好的公司在国内上市后，经营方面却不如当初那些因为达不到要求而不得不远赴重洋的公司呢？因为，公司上市只能解决一时的资金所需，而持续的监管，才能让企业以经营为重、以市场为重，而不敢以虚假财务指标推高股价便套现走人。■

2018年11月12日

第二篇：科创板开户必备测试题及答案

科创板开户必备测试题及答案

1、以下哪个选项不是个人投资者参与科创板股票交易应当符合的条件（B）。

A.申请权限开通前

个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币

万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）

B.具有6个月以上的证券交易经验

C.参与证券交易

个月以上

D.通过会员组织的科创板股票投资者适当性综合评估

2、投资者参与科创板股票交易，应当使用（B）。

A.衍生品合约账户

B.沪市

A股证券账户

C.在证券公司开立的TA账户

D.深市证券账户

3、投资者参与科创板股票交易的方式，不包括（D）。

A.竞价交易

B.盘后固定价格交易

C.大宗交易

D.场外交易

4、下列关于科创板股票盘后固定价格交易的表述，不正确的是（D）。

A.上交所接受投资者收盘定价申报的时间为每个交易日9:30

至11:30、13:00

至15:30

B.每个交易日的15:05至15:30为盘后固定价格交易时间，当日15:00仍处于停牌状态的股票不进行盘后固定价格交易

C.客户通过盘后固定价格交易买卖科创板股票的，应当提交收盘定价委托指令

D.投资者只能在每个交易日的15:05至15:30提交盘后固定价格交易的申报

5、投资者以市价申报的方式参与科创板股票交易，不包括以下（C）。

A.最优五档即时成交剩余撤销申报

B.最优五档即时成交剩余转限价申报

C.双方最优价格申报

D.对手方最优价格申报

6、以下关于科创板股票竞价交易涨跌幅的表述，不正确的是（C）。

A.上交所对科创板股票竞价交易实行20%的价格涨跌幅限制

B.首次公开发行上市的科创板股票，上市后的前

个交易日不设价格涨跌幅限制

C.首次公开发行上市的科创板股票，仅在上市首日不设价格涨跌幅限制

D.首次公开发行上市的科创板股票，上市后第6个交易日开始，适用20%的涨跌幅限制

7、科创板股票自（D）起可作为融资融券标的。

A、上市交易满1个月

B、上市交易满2个月

C、上市交易满3个月

D、上市首日

8、关于科创板股票买卖申报的表述，下列不正确的是（D）。

A.通过限价申报买卖科创板股票的，单笔申报数量应当不小于

200

股

B.通过市价申报买卖科创板股票的，单笔申报数量应当不小于

200

股

C.卖出科创板股票时，余额不足

200

股的部分，应当一次性申报卖出

D.投资者卖出科创板股票，单笔申报数量只能是200股

9、关于投资者参与科创板股票交易的表述，不正确的是（D）。

A.投资者应审慎开展科创板股票交易

B.投资者不得滥用资金、持股等优势进行集中交易，影响股票交易价格的正常形成机制

C.可能对市场秩序造成重大影响的大额交易，投资者应选择适当的交易方式，根据市场情况进行分散交易

D.投资者可以根据自身需要，运用大量资金优势进行集中交易

10、以下关于科创板企业所处行业和业务相关风险的表述，不正确的是（C）。

A.研发投入规模大、盈利周期长

B.技术迭代快、风险高

C.收入稳定、快速盈利

D.严重依赖核心项目、核心技术人员、少数供应商

11、以下关于科创板新股发行询价定价的表述，错误的是（C）。

A.科创板新股发行价格、规模、节奏等坚持市场化导向

B.科创板新股发行询价、定价、配售等环节由机构投资者主导

C.个人投资者可以参与科创板新股定价

D.科创板新股发行的询价对象限定在证券公司等七类专业机构投资者

12、以下关于投资者参与科创板新股申购的表述，不正确的是（D）。

A.根据投资者持有的上海市场非限售Ａ股股份和非限售存托凭证总市值确定其网上可申购额度

B.符合科创板投资者适当性条件且持有市值达到10000元以上的投资者可以参与网上申购

C.每5000元市值可申购一个申购单位

D.每一个新股申购单位为1000股

13、下列关于科创板上市公司表决权差异安排的表述，哪项不正确（C）。

A.发行人在首次公开发行并上市前不具有表决权差异安排的，不得在首次公开发行并上市后以任何方式设置此类安排

B.上市公司章程应当规定每份特别表决权股份的表决权数量

C.普通股份与特别表决权股份具有的所有股东权利完全相同

D.每份特别表决权股份的表决权数量应当相同，且不得超过每份普通股份的表决权数量的10

倍

14、特别表决权股份按

1:1的比例转换为普通股份自（A）生效。

A、股份转换相关情形发生时

B、股份转换相关情形发生的次日

C、相关股份转换登记时

D、相关股份转换登记的次日

15、下列关于科创板股票发行上市审核的表述，不正确的是（D）。

A.科创板发行人申请股票首次发行上市，应当向上交所提交发行上市申请文件

B.上交所对科创板发行人的发行上市申请文件进行审核

C.审核通过后，上交所将审核意见、发行上市申请文件及相关审核资料报送中国证监会履行注册程序

D.科创板发行人申请股票首次发行上市，应当向证监会提交发行上市申请文件

16、关于上交所对科创板发行上市审核的表述，正确的是（A）。

A.上交所通过提出问题，发行人回答问题的方式对发行上市申请文件进行审核

B.上交所仅关注发行人是否符合上市条件

C.上交所不对发行人披露的信息进行审核

D.上交所不关注发行人发行上市申请文件及信息披露内容的真实、准确、完整

17、以下关于发行人申请首次公开发行股票并在科创板上市环节信息披露的表述，不正确的是（D）。

A.发行人应按照中国证监会制定的信息披露规则，编制并披露招股说明书

B.发行人应当保证发行上市申请文件和信息披露的真实、准确、完整

C.发行人在发行上市申请文件中披露的内容应当简明易懂，语言应当浅白平实

D.对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的信息，发行人可以有选择地披露

18、以下关于上交所出具的同意科创板发行人的发行上市审核意见，以下表述不正确的是（D）。

A.不表明上交所对发行上市申请文件的真实性、准确性、完整性作出保证

B.不表明上交所对发行人所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证

C.不表明上交所对该股票的投资价值作出实质性判断或保证

D.表明上交所对该股票的投资价值作出实质性判断或保证

19、以下关于科创板股票退市风险警示的表述，不正确的是（D）。

A.科创板上市公司股票被实施退市风险警示期间，不进入风险警示板交易

B.科创板上市公司股票被实施退市风险警示期间，不适用风险警示板交易的相关规定

C.科创板上市公司股票被实施退市风险警示的，在公司股票简称前冠以“＊ＳＴ”字样

D.科创板上市公司股票不实施退市风险警示

20、以下关于科创板股票退市流程的表述，不正确的是（D）。

A.科创板股票退市流程中取消了暂停上市、恢复上市环节

B.已退市的科创板企业不再设置专门的重新上市环节

C.科创板股票的退市整理期的交易期限为３０个交易日

D.科创板公司股票进入退市整理期的，投资者将不可阅读上市公司公告

21、与上交所主板相比，下列关于科创板退市制度的表述，哪项不正确（D）。

A.较主板更为严格，退市时间更短，退市速度更快

B.新增市值低于规定标准、上市公司信息披露或者规范运作存在重大缺陷导致退市的情形

C.明显丧失持续经营能力，仅依赖与主业无关的贸易或者不具备商业实质的关联交易维持收入的上市公司可能会被退市

D.退市情形与上交所主板完全一致

22、以下关于上交所对科创板上市公司信息披露监管的表述，错误的是（C）。

A.上交所通过审阅信息披露文件、提出问询等方式，进行信息披露事中事后监管

B.上交所对科创板上市公司信息披露文件实施形式审核，对其内容的真实性不承担责任

C.上交所不得对科创板上市公司信息披露实施事前审核

D.科创板上市公司和相关信息披露义务人应当在上交所网站和中国证监会指定媒体上披露信息披露文件

23、科创板存托凭证在上交所上市交易，以（A）为单位，以（A）为计价货币，计价单位为每份存托凭证价格。

A、份，人民币

B、份，美元

C、股，人民币

D、股，美元

24、通过限价申报买卖科创板股票的，单笔申报数量应当不小于（A）股，且不超过（A）万股；

A.200

B.100

C.200

D.100

25.（B）申报适用于有价格涨跌幅限制股票与无价格涨跌幅限制股票（B）竞价期间的交易。

A

限价；连续；B

市价；连续；C

限价；集合；D

市价；集合；

26、投资者参与科创板交易，应当使用（A）

A股账户

A.沪市

B.深市

C.债市

D.沪深通用

27、科创板退市制度较主板更为（D），退市时间更（D），退市速度更（D）；退市情形更多，新增市值低于规定标准、上市公司信息披露或者规范运作存在重大缺陷导致退市的情形；

A.宽松

长

慢

B.宽松

短

慢

C.严格

长

慢

D.严格

短

快

28、盘后固定价格交易是指在收盘集合竞价结束后，上海证券交易所系统按照（A）优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交的交易方式。每个交易日的（A）作为盘后固定价格交易时间。

A

时间；15:05-15:30

B

价格；15:00-15:30

C

时间；15:00-15:30

D

价格；15:05-15:3029、科创板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行上市的股票，上市后的前（D）个交易日不设涨跌幅限制

A.1

B.2

C.3

D.530、科创板企业可能存在首次公开发行前最近（C）个会计未能连续盈利、公开发行并上市时尚未盈利、有累计未弥补亏损等情形，可能存在上市后仍无法盈利、持续亏损、无法进行利润分配等情形。

A.1

B.2

C.3

D.431、投资者参与科创板交易不包括以下方式：(D)

A.竞价交易

B.盘后固定价格交易

C.大宗交易

D.做市商交易

32、个人投资者参与科创板股票交易，下列不符合条件的：(C)

A：申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；

B：参与证券交易24个月以上；

C：申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币20万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；

D：风险承受能力等级为积极型；

33、科创板存托凭证以份为单位，以人民币为计价货币，计价单位为每份存托凭证价格（A）

A.对

B.错

34、科创板业务中，通过市价申报买卖时，单笔申报数量应不超过（A）：

A.5万股

B.10万股

C.100万

D.不设置限制

35、下列关于科创板业务的表述，不正确的是（D）：

A.科创板上市就可以成为融资融券标的；

B.科创板卖出时，余额不足200股的部分，应当一次性申报卖出；

C.科创板的交易数量是以200股为标准；

D.科创板上市首日涨跌幅为20%

36、对科创板股票竞价交易实行涨跌幅限制，涨跌幅比例为（C）：

A.5%

B.10%

C.20%

D.30%

37、科创板股票上市首日可作为融资融券标的（A）

A.对

B.错

38、公司上市时未盈利的，在公司实现盈利前，控股股东、实际控制人自公司股票上市之日起（C）个完整会计内，不得减持首发前股份。

A.1

B.2

C.3

D

第三篇：科创板注册制试点完善资本市场的重要改革

科创板注册制试点 完善资本市场的重要改革 《红周刊》特约作者 黄湘源

近日市场对科创板和注册制的反应并不出人意料，它再次向我们证明，注册制改革对于我们的资本市场来说是一个具有中国特色的疑难症结。

以行政干预为背书的发行上市方式必须根本性改变

如果离开了进一步的深化改革，离开了从实际出发的有效监管转型，并不存在审批制审核制还是注册制更让人放心的问题。主要问题不在别处，在于注册制改变以往发审委“大权独揽”的同时，很大程度上也会使得一切以虚假陈述造假上市为手段的圈钱行为和在此基础上通过市场操纵股价的利益输送将不复存在。此次科创板的注册制在最高决策层的力挺下将应运而生，习惯了在现行行政审核机制下如鱼得水的市场习惯势力难免大出意外，他们将科创板现行推出注册制和主板的推行注册制改革分割对立，认为目前的市场条件下，主板推行注册制改革依然时机尚不成熟。

其实，在《证券法》修法尚未到位的市场条件下，如果科创板可以试行注册制，主板不能显然是说不通的。注册制并不等于不审，发审委对IPO和重组并购的审核机制这几年经历了很大的变化，最重要的进步就体现在信息披露透明性的增强和退市机制的完善上。不具备条件的IPO申报企业无论主动还是被动撤单，一定程度上减少了IPO排队的堰塞湖；不符合上市条件的上市公司该退则退，特别是对被发现有严重违法行为的上市公司实行强制退市，对于纯洁上市公司队伍和维护投资者合法权益起到的积极作用大家有目共睹。但前期的这些基本上还是以核准制市场环境为基础的改革，只要以行政干预为背书的发行上市方式没有得到根本性改变，这种IPO和并购重组继续成为圈钱工具的模式也就不可能有实质性的改变。

科创板注册制试点是中国资本市场发展进程的历史性标志

独角兽热，在给我们的市场引进创新能力和市场价值非同一般的独角兽的同时，本应也带来发行上市制度改革的契机，但当时的市场不知出于何种想法，在既不提修

2018年11月12日

法也不涉及注册制的条件下，一味地企图单独以另辟蹊径的行政立法方式为“同股不同权”和尚未获得盈利的独角兽IPO或CDR提供政策支持。这虽然或不失为一种大胆尝试，但也未免有过于冒失之险。事实上，面对独角兽过于性急的圈钱欲望，这种在法律基础不完善，市场环境条件也不够健全的背景下所贸然出台的独角兽新政，并不利于市场消化这种有失偏颇的重融资轻规范的政策行为所带来的弊端。

科创板的注册制与独角兽新政当然不可同日而语，是在原已得到全国人大授权的前提下所推行的注册制改革的一个试点。科创板将以注册制的方式，对符合条件的科创企业在盈利状况、股权结构方面做出更为妥善的安排，增强对创新企业的包容性和适应性，其意义不仅在于补齐资本市场服务科技创新的短板，更重要的也是注册制改革名正言顺的一块重要的试验田。科创板的注册制试点，对于我国资本市场而言，无疑是完善资本市场基础制度、更好地激发市场活力和保护投资者合法权益的重要改革。

科创板注册制改革，对市场化条件下完善市场定价、提高发行效率、降低融资成本、促进整个市场效率提高将有着极其积极的重要意义，但新股发行改革实践，尤其是独角兽IPO和CDR的实践也从侧面告诉我们，注册制改革的先行一步，如果离开了健全而强有力的法律保障，很容易给造假上市和圈钱热创造和提供某种趁虚而入的机会，这对于资本市场的长远健康发展和投资者利益维护都将是极大的损害。所以，科创板注册制在推出前一时的涨跌走势并不十分重要，但在落地生根前一定要把法律和市场规则对投资者利益保护的制度建设理顺完善。结合科创板注册制试点的推出，《证券法》修法重新提上议程显然也是更值得期待的。

科创板及其注册制试点的推出，对于中国资本市场的发展进程而言，是一个重要的历史性标志。注册制改革虽然未必会是科创板的无痛疗法，但随着注册制改革的推行，市场化的深入人心对于一切植根于行政背书的非市场化行为一定是真正意义上的治本胜于治标之举。■

2018年11月12日

第四篇：科创学院召开国家职业资格证书制度宣讲会

我校召开国家职业资格证书制度宣讲会

为提高同学们对国家职业资格证书制度的认识和了解，3月22日上午，我校特邀重庆市职业技能鉴定指导中心直属国家职业技能鉴定所所长、调研员黄纯先生来校宣讲。

校长戴伟教授、副校长田一平、党委副书记兼校长助理张维、校长助理刘鸿飞以及百余名学生代表到场聆听了此次宣讲。

宣讲会上，黄纯先生对国家职业资格证书的报考时间、报考费用、参考资料及相关制度作了详细介绍。他还特别提到，国家职业资格证书的含金量极高，拥有资格证书对将来的就业有很大帮助。现场学生认真听讲，做好笔记，积极提问。

通过此次宣讲会，学生们对国家职业资格证书的制度有了更加深刻的认识，大大增强了学习热情。

宣讲会现场

现场学生积极提问

（学生记者：贾金鑫）

机电工程学院召开学生管理委员会总结暨表彰大会

3月19日，我校机电工程学院在阶梯教室201召开学生管理委员会工作总结暨表彰大会，机电学院全体班辅人员、学生党员、业余党校学员、青马班学员、管委会全体成员、楼栋团支部全体成员参加了大会。

会上，机电学院团总支书记郜发磊代表管委会作了工作总结，随后，机电学院学生科科长杜德银宣读了获奖名单，雷静等14人荣获“学习管理委员会先进工作者”荣誉称号，柳鹏程等17人被评为“生活委员会先进工作者”，张松等15人获得“楼栋管理委员会先进工作者”荣誉称号。机电学院领导为获奖人员一一颁奖。

最后，机电工程学院副院长刘正义讲话，他希望获表彰学生能够戒骄戒躁，踏实工作，更好地为同学们服务。

获表彰的学生合影留念

（凌斌）

第五篇：重庆科创职业学院关于召开国家职业资格证书制度宣讲会

重庆科创职业学院

关于我校召开国家职业资格证书制度宣讲会

为提高同学们对国家职业资格证书制度的认识和了解，3月22日上午，我校特邀重庆市职业技能鉴定指导中心直属国家职业技能鉴定所所长、调研员黄纯先生来校宣讲。

校长戴伟教授、副校长田一平、党委副书记兼校长助理张维、校长助理刘鸿飞以及百余名学生代表到场聆听了此次宣讲。宣讲会上，黄纯先生对国家职业资格证书的报考时间、报考费用、参考资料及相关制度作了详细介绍。他还特别提到，国家职业资格证书的含金量极高，拥有资格证书对将来的就业有很大帮助。现场学生认真听讲，做好笔记，积极提问。

通过此次宣讲会，学生们对国家职业资格证书的制度有了更加深刻的认识，大大增强了学习热情。

宣讲会现场

现场学生积极提问

（学生记者：贾金鑫）