财务管理案例分析[推荐五篇]

第一篇：财务管理案例分析

分析秦池酒厂 看财务管理

工程管理一班丁传奇31 1007040111 秦池酒厂的前身是1940年成立的山东临朐县酒厂，地处沂蒙山区。至80年代，秦池酒厂一直为年产量万吨左右的县级小型国有企业。到1992年，秦池酒厂亏损额已达几百万元，濒临倒闭。该年底，王卓胜临危受命，入住秦池，担任秦池酒厂厂长。1993年，秦池酒厂采取避实击虚的战略，在白酒品牌竞争尚存空隙的东北，运用广告战成功地打开沈阳市场。1994年，进入东北市场。1995年，进西安，兰州，长沙等重点市场、销售额连续三年翻番。该年底，组建以秦池酒厂为核心的秦池集团，注册资金1.4亿元，员工增值5600人。

秦池选择了一条充满风险，同时又满怀希望的渠道：争夺1996年CCTV标王。1996年11月8日秦池酒厂以3.2亿元人民币的“天价”，买下了中央电视台黄金时段的广告，从而成为令人炫目的连任二届“标王”。1995年该厂曾以6666万元人民币夺得“标王”。

1995年，秦池酒厂厂长赴京参加第一届“标王”竞标，以6666万元的价格夺得中央电视台黄金时段广告后，秦池酒厂一夜成名，秦池白酒也身价倍增。中标后的一个多月时间里，秦池就签订了销售合同4亿元；头两个月秦池销售收入就达2.18亿元，实现利税6800万元相当于秦池酒厂建厂以来前55年的总和。至6月底，订货已排到了年底。1996年秦池酒厂的销售也由1995年只有7500万元一跃为9.5亿元。事实证明，巨额广告投入确实带来了“惊天动地”的效果。

成为CCTV标王，为秦池带来了巨大的影响和声誉。经新闻界的一再炒作，秦池在全国一夜之间由无名小辈变成公众明星，产品知名度，企业知名度大大提高，使秦池在白酒如林的中国市场成为名牌。在此基础上，全国各地商家纷纷找上门来，在很短的时间建立起布满全国的销售网络。在有利条件下，秦池的价格，物流资金等有了更大的回旋空间，单产利润也提高了，秦池迅速形成了全国市场的宏大格局。

秦池在1996年度广告投入巨大，经营上的业绩充分体现了标王的巨大宣传作用。同时我们用企业管理的冷静眼光来看待秦池的96CCTV标王；1996年预期销量并没有超过酒厂的生产能力，秦池酒是在原配套生产线，原生产程序，工艺和原有熟练工人的操作下生产出来的，酒的质量公众是感到比较放心的。另一方面，秦池虽然在广告上的绝对投人要大一些，但秦池已通过典型的秦池模式造就了广阔市场，通过扩大产品销量降低了单位产品的广告费用，产品成本不升反降，再加上品牌效应对价格的影响，利润率自然提高了。

然而，新华社1998年6月25日报道：秦池目前生产、经营陷入困境，今年亏损已成定局。大风险为秦池带来大发展纳。1996年，秦池销售额增长500%，利税增长600%。秦池从一个默默无闻的小酒厂一跃成为全国闻名的大企业。

成功夺得“标王”后的秦池，在白酒酿造技术上的提升和对白酒品质的追求，始终没有因荣誉而来而懈怠，反之一直在默默地努力着一切。当得知当时中国最好的原酒出自川酒，秦池不惜成本，不远万里从四川采购了一批质量上乘的原酒，采用当时比较先进而现在被普遍接受的勾兑技术，回厂与秦池的优质基酒进行配置出酒，调出的酒味兼具南北方的特色，一瓶秦池酒多姿多彩，风格更为显著。无奈，当时由于市场的恶性竞争，同行恶言中伤，以及一些不法份子打着“秦池”的幌子到处生产假酒，使得秦池还未来得及澄清一切，却被诬言淹没，不得不说是山东白酒的遗憾。秦池作为一个小酒厂，面临的首要问题就是如何在激烈的竞争中生存，同时还要能够发展。知名度、技术的确是不如老牌名酒的，如果再把有限的资金用于技术改造，结构调整，那么秦池可能连生存也无法保证。目前，就还有数千家采用传统“固态发酵”工艺的小酒厂，正在破产的边缘苦苦挣扎，这正是它们没有有效地解决基本生存与企业发展的整合问题所在。

白酒是一种最终消费品，它的使用效果在很大程度上取决于消费者的心理感受，因而无法明确界定。白酒经常在公关场合消费，酒的名气越大，公关效果越好。因此，通过广告来提高白酒的知名度不仅是必要的，而且是科学的。

因为秦池目前的困境而将“秦池模式”贬得一无是处的做法，有“成王败寇”的嫌疑。

要知道，任何一种经营模式只要存在过，就必然有它合理的地方。

秦池经营模式的循环圈，秦池经营模式能形成良性循环的关键环节是投人的大量广告、宣传能否转变为现实的巨大市场需求，这是降低单位产品广告成本、赢得利润的关键。一旦这一环节发生中断，投入的大量广告没有产生预期的效果，秦池将面临灭顶之灾。而秦池虽然在1996年广告铺天盖地，品牌知名度直线上窜，但与其他名酒，大厂相比秦池酒缺少稳固的市场美誉度。也就是说：一旦秦池不做广告，可以肯定的是销售业绩会直线下跌。而不会像“五粮液”、“杜康”等历史名酒一样虽长期不做广告但市场依然稳定，可以说：秦池的市场业绩是广告炒作出来的，不具备长期的市场导向功能。清醒地认识到这一点，认识到秦池酒1996年的风光只是暂时的彩色肥皂泡，众多企管人员就不必再为秦池的衰落而扼腕叹息。

认识到秦池的繁荣只是泡沫繁荣并不是肯定秦池将要面临必然的衰亡，1996年的秦池是本身发展在一段区域时间内的最高点，如果把握得好，秦池将会从顶峰适度回落，但仍会保持强劲发展势头。1996年底，秦池最突出的矛盾已不是市场开发能力的不足，而是秦池酒的生产能力的不足，即面临着改进生产工艺，扩大生产规模，提高秦池酒内在质量的迫切问题，这时的秦池集团，本应在1997年标王争夺中激流勇退，将经营管理的重点回转，利用1996年的资金积累，真正在提高秦池酒的竞争力方面下功夫，改进生产工艺，扩大或增加生产线，培训熟练技术工人等，同时在中央电视台保持适度广告以维持市场。但是出于短期的经济利润思维，出于维持秦池酒虚幻地位的虚荣心理，秦池进行了争夺97CCTV标王的豪赌，其结果必然是自掘坟墓，自己把自己送上灭亡的道路。如果当时秦池的决策层和主管领导有更敏锐的经济头脑，真正为秦池的长远发展而深思熟虑，今日中国的白酒业将多一个响亮的名牌。

从企业财务管理的角度而言，秦池酒厂的盛和衰有以下方面的经验和教训值得我们去总结和吸取：

第一、秦池的巨额广告费是一项固定支出费用。固定成本费用的存在在使企业在产生经营杠杆作用的同时，也会带来相应的经营风险。经营杠杆的作用并不都是积极的，只有企业销售量不能持续增长，经营杠杆所产生的作用就将会是负面性质的。每一个企业都想确保销售量的持续增长，广告、品牌效应是一种相对比较有效地方式。但广告投资应该与企业的销售业绩保持在适度的平衡，这才是合理投入的方式，否则会给企业带来巨大的经营风险，严重的话，会带来危机。而且创造一流的品牌需要以总体上一流的产品质量作保证，需要从企业自身不断地追求和时间上达到质的飞跃，否则，品牌效应也只能是昙花一现，挥之而去。

第二、财务管理的重点在于筹资管理和计划管理。企业资金筹措无疑是企业财务管理的重要内容，企业应该优先考虑内部资金的筹集，再考虑外部资金的筹集。内部资金持续的运作才是最理想筹资的方式。但外来资金对企业的发展来说仅仅是一种保命的不得已的选择功能，它可以解决企业一时的资金难题，但企业的长期稳定发展，必须依靠形成一种来自于企业经营活动的良性持续的功能机制，只有如此，企业的持续发展方有持续的财务资源支持。而外来的功能机制的形成只能依靠企业资产的合理而有效的利用，保证现金流入和流出在时间、数量和速度上的协调一致，才会最大限度的降解资金成本和资金结构的制约，以及生产周期上及时分析企业所处的环境。

第三、从会计学角度分析，合理的资金调度需要以资产结构的平衡、资本结构的平衡以及资产负债表左右双方的结构性平衡为前提。任何一方的失衡，都将导致企业资金流动发生困难，从而使企业陷入一定一时的财务困境。企业在扩大规模再生产的同时，必然减少企业的流动资金，而且会因支付银行短期贷款的巨额资金而带来财政上的危机。

对于一个企业来说，可持续有力的财务资源，企业才能可持续发展。可是在市场经济信息不完全的情况下，企业各种活动都是存在风险的，而企业的收益和风险一定程度上成正相关的。企业的资金成本财务管理的重要基础，资金结构是现代管理的核心理论。企业建立资金成本观念和合理的调节资金结构，就有可能进行正确地筹资和决策，从而满足各方面的利益要求和实现企业的价值最大化。

从我们自身考虑，希望将来自己成为一个企业管理者。由于先前的《管理学原理》、《西方经济学》、《信息资源管理》、《工程项目管理》等课程的基础，又通过《财务管理》的认真探索、浏览、分析和感受，我也通过电子设备和涉猎企业管理的其他书籍，特别参阅了与工程管理专业有关的项目决策，深切地感到了每一个项目不仅仅是钱财的问题，更多的是理念和方法的问题，同时也感到责任和能力同样重要。特此以案例分析财务管理的生产成本和生产结构部分。我作为一个主要以理论学习为主的大三学生，我一定会注重理论知识的同时，多与其他管理类专业同学交流，并且把知识和理念应用在实际的生活和学习之中。

参考文献和资料：

《财务管理》 科学出版社第一版

《公司财务》 米勒最新版版

《秦池酒厂的兴衰史》 企业管理案例录

第二篇：财务管理案例分析

2009年中国长江三峡工程开发总公司发行企业债券。

中国长江三峡工程开发总公司发行企业债券基本要素

（一）债券名称：2009年中国长江三峡工程开发总公司发行企业债券。

（二）发行总额：100亿元。

（三）债券品种的期限及规模：本期债券分为5年期和7年期两个品种。其中，5年期品种发行规模为70亿元，7年期品种发行规模为30亿元。

（四）债券利率：本期债券5年期品种的票面年利率为3．45％（该利率根据Ｓｈｉｂｏｒ基准利率加上基本利差1．58％确定）；7年期品种的票面年利率为4．05％（该利率根据Ｓｈｉｂｏｒ基准利率加上基本利差2．18％确定）。Ｓｈｉｂｏｒ基准利率为发行首日前五个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网（ｗｗｗ．ｓｈｉｂｏｒ．ｏｒｇ）上公布的一年期Ｓｈｉｂｏｒ（1Ｙ）利率的算术平均数1．87％（保留两位小数，第三位小数四舍五入），在债券存续期内固定不变。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。

（五）发行方式：本期债券采用通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行和在上海证券交易所向机构投资者协议发行两种方式。

（六）发行对象：在承销团成员设置的发行网点的发行对象为在中央国债登记结算有限责任公司开户的境内机构投资者（国家法律、法规另有规定者除外）；在上海证券交易所的发行对象为在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立合格证券账户的机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。

（七）信用级别：经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，发行人的主体信用级别为ＡＡＡ，本期债券信用级别为ＡＡＡ。

（八）债券担保情况：无担保。

筹资案例分析

根据中国长江三峡工程开发总公司历年企业债券发行资料，做出如下分析：

1、公司根据自身的状况，负债筹资方式为什么选择债券筹资？

2、债券筹资决策应考虑哪些因素的影响？

3、分析公司的资金结构是否合理？

4、根据公司还本付息情况，分析公司的信用级别？

5、根据当前我国宏观经济及金融环境的变化，分析对企业已发行债券偿债的影响？

第三篇：财务管理案例分析

班级:09级国贸一班 学号:20091042120 姓名:张爱明

华达公司是一家上市公司，该公司是以计算机软件及系统集成为核心业务，面向电信、电力、金融等的基础信息建设提供应用软件和全面解决方案。公司当前正在做2011的财务预算。下一周，财务总监郭为将向董事会汇报2011的总体财务计划。预算的重点在于投资项目的选择和相应的融资方案的确定。

以财务部牵头，与各个业务部门集中研究，全面考察所有备选投资项目，经过周详的项目可行性分析后，初步认为下一可供选择的项目如下表：

项目 A B C D E F G 投资额（万元）

1500 2400 1400 900 1000 800 400

内含报酬率（%）

15.4 14.4 13.5 12.6 11.3 10.2 9.7 在现金流量方面，估计所有项目在第一年都将是净现金流出。而在随后的项目有效期内均为净现金流入，并且所有项目的风险预计都在公司可接受的水平之内。

郭为审查后认为，大家在项目机会的把握及初步可行性分析方面已做得相当出色，当务之急是将主要精力放在如何选择筹资方式及分析资本成本方面。

在15天前召开的一次公司理财会议上，华达公司的财务咨询顾问任先生告诉郭为：预计华达公司来年可以按面值发行利率为9%的抵押债券2000万元；若超过2000万元，且不高于3000万元，便只能发行利率为10%的无抵押普通公司债券。财务顾问及其所在的投资银行做出上述预测，乃是基于华达公司2011的资本预算总额及来年留存收益的预测。郭为预计来年的留存收益大约为4000万元。

郭为与咨询顾问均认为公司当前的资本结构属于最佳结构，其构成为长期负债40%，普通股权益15%，留存收益45%。

此外，财务人员还收集了如下信息：(1)华达公司当前的普通股市价为每股21元；

(2)投资银行还指出，若以当前市价再增发新股以筹集1000万元股本，公司所能得到的每股净现金流量将是19元；

(3)华达公司当前的股利为每股1.32元，但郭为确信董事会将会把2011股利水平提高到每股1.41元；(4)公司的收益和股利在过去10年里翻了一番，其增长速度相当稳定，估计公司为了给投资者传递一个公司稳定成长的信号，这一增长速度仍将持续下去；

(5)华达公司适用的所得税税率为40%。

请运用案例中提供的信息，根据华达公司2011融资活动的边际资本成本，与初步选定的投资机会相比较，以最终确定2011的最佳资本预算。你认为有哪些因素可能会影响郭为采纳这一资本预算？

班级:09级国贸一班 学号:20091042120 姓名:张爱明

根据题意，(1)华达公司当前的普通股市价为每股21元；

(2)投资银行还指出，若以当前市价再增发新股以筹集1000万元股本，公司所能得到的每股净现金流量将是19元；

(3)华达公司当前的股利为每股1.32元，但郭为确信董事会将会把2011股利水平提高到每股1.41元；(4)公司的收益和股利在过去10年里翻了一番，其增长速度相当稳定，估计公司为了给投资者传递一个公司稳定成长的信号，这一增长速度仍将持续下去；

(5)华达公司适用的所得税税率为40%。

因此公司普通股融资与留存收益融资的差别在于普通股需要多支付2元每股的筹资费用，且公司潜在的增长率为：

g1021 债券税后成本：

Kd19%1-40%5.4%Kd210%1-40%6.0%

留存收益税后成本：

ˆD1.4110

Ks1g(21)13.89%

P21普通股税后成本：

Ks2ˆD1.4110g(21)14.60%

P1f19筹资额范围

2000万以下

2000万以上3000万以下 4000万（上限）1000万（上限）

资本成本率 5.4% 6.0% 13.89% 14.60%

间断点 5000万 7500万

筹资总额范围

5000万以下

5000万以上7500万以上

边际资本成本 2.16% 2.40% 6.25% 2.19% 于是根据以上计算得到如下表格（以下表中的资本成本率均为税后资本成本率）：

资本种类 债券 留存收益 普通股 目标资本结构 40% 45% 15% 假设公司投资所有项目，其所需筹资额总共为8400万。现在分别讨论华达公司以债务融资间断点为分界点融资以及普通股、留存收益上限融资：

1.以债券融资分界点2000万进行融资

资本种类 目标资本结构 筹资额 资本成本率 边际资本成本

40% 5.4% 2.16% 债券 2000万

45% 13.89% 6.25% 留存收益 2250万

15% 14.60% 2.19% 普通股 750万

WACC =10.60% 5000万

2.以债券融资额上限3000万进行融资

资本种类 目标资本结构 筹资额 资本成本率 边际资本成本

40% 6.0% 2.4% 债券 3000万

45% 13.89% 6.25% 留存收益 27000/8万

15% 14.60% 2.19% 普通股 9000/8万

WACC =10.84% 7500万

由于在上述融资方式下，普通股融资额9000/8万已经超过所要求的上限1000万，因此必须加以考虑，并重新计算

班级:09级国贸一班 学号:20091042120 姓名:张爱明

得到如下结果。

3.以普通股上限1000万为限进行融资

40% 6.0% 2.4% 债券 8000/3万

45% 13.89% 6.25% 留存收益 3000万

15% 14.60% 2.19% 普通股 1000万

WACC =10.84% 20000/3万

因此我们便得到了华达公司应该进行融资的合理方案，现在将项目收益情况与上述融资成本进行比较，得到如下数据关系图：

资本种类 目标资本结构 筹资额

资本成本率

边际资本成本

根据上述数据图，我们很清楚的发现：

（1）项目F、G的内含报酬率低于边际资本成本（或者说低于WACC），因而不必进行投资，即内含报酬率高于边际资本成本的项目是值得投资的，内含报酬率低于边际资本成本的项目是不值得投资的；

（2）在总融资额为20000/3万元的条件下，项目E的融资需求不能得到完全满足，因此项目E是无法投资的；（3）在以上约束下，华达公司可以投资的项目是A、B、C、D，其融资需求为6200万元：债券融资额2480万元、留存收益融资额2790万元、普通股融资额930万元。

第四篇：财务管理案例分析作业

财务管理案例分析作业

要求：

1.针对上述七项课程内容，每个班任选其中五项完成相关案例作业。

2.每班学委负责组织全班同学分组完成，4或5人一组，每组完成其中一项，班级所有人员都要参与。

3.对每项内容，各小组要分工明确，组内人员都要有具体任务。例如，1-2人负责搜集案例，案例在网上找的要标明网址；其余人员针对该案例各提出一个问题，并分析解答。

4.每组设组长一名，负责组织本组案例作业。组长要保证本组案例至少要有1题是课程思政方面的问题，其余可以是财务管理专业方面问题，每个案例至少要保证3个问题以上。

5.作业以电子版word文档提交，正文小4号字宋体，行间距固定值20磅，页边距上下左右均为2.5cm。组长负责提交给学委，学委统一整理到一个文件，压缩发我邮箱 wdw@djtu.edu.cn

第五篇：财务管理 案例分析报告

题一：

本题目标是评估以新替旧更能够给宏达公司带来更好的效益。根据题目所给的信息来看，公司在五年内完全理想摊销，因此五年后资产残值为0，同时由于采用直线法计提折旧，因此在初始投资差额为200,000的情况下，每年折旧摊销为（200,000-0）/5=40,000元。同时每年额外增加成本差额为35,000元，增加的收益为100,000元，由此可以计算出来，每年的净收益差额为100,000-35,000-40,000=25,000。由于税率为25%，税后净收入为25,000*75%=18,750元。因此，净现金流增量为18,750+40,000=58,750 元。通过插值法寻找差额内部收益率区间，初步找出区间为14%-15%之间，寻找过程可计算如下：

在五年经营期内，当差额内部收益率为14%时，净现金流增量为： =201693.5元

在五年经营期内，当差额内部收益率为15%时，净现金流增量为： =196939.1元

由此可以看出，当差额内部收益率为14%时，净现值超过初期投入，当差额内部收益率为15%时，因此，差额内部收益率为14%到15%之间，此时根据差额内部收益率的计算公关是可以假设IRR为X，有如下公式：

求出x=14.36%>10%，这个结果意味着，所得差额内部收益率大于必要报酬率，因此，宏达公司应该使用新设备替代现有的旧设备的方案。

题二：

方案A：可以看到，方案A是三个方案中初期投入最大的方案，为40,000元，一共两年产生现金流入，折现率为10%，因此可以计算净现值为：

3338.84元

同时可以计算净现值率为：

方案B：可以看出，方案B和C初期投入一样，差别在于现金流入速度和总量也不同，同方案A计算净现值如下：

3114.95元

同时可以计算净现值率为：

方案C：如方案B计算净现值如下：

-840.72元

同时可以计算净现值率为：

综上可以看出，方案A尽管初期现金流入量大而且项目周期短，然而由于其初期投入大，因此其净现值率为，而方案B虽然在第一年的时候现金流入少，而且项目周期为三年，但是由于其初期投入额不到方案A的一半，因此其净现值率，远超过方案A，说明其单位资金利用率高，就这两个指标综合来看，方案B比方案A要好。而方案C则净现值为负数，显然不值得投资，可以不予继续考虑。

题三：

根据题目给的信息来看，当10，000个鸡蛋放在同一个篮子里面，由于有1%的几率这个篮子会打翻，因此，平均损失的鸡蛋个数为10,000*1%=100个。而当10,000个鸡蛋分别放在100个篮子里面时，每个篮子打翻的概率均为1%，可以将一百个篮子分别标记为1,2,3…… 100，其中每个篮子打碎是相互独立的，且基本事件中彼此不相容，因此可以得出公式如下：

其中n为打碎的篮子数量，因此得出答案为1.02。也就是俗语中说的不要把鸡蛋放在一个篮子里面。本题意在告诉我们，风险控制，最重要的还是在于分散化投资，才能将个别风险尽可能降低，而只承受系统性风险，系统性风险则可以通过项目的优化和选择最大化收益，达到收益尽可能最高，风险尽可能最低的效果。