第一篇：注册会计师《财务成本管理》考前试题
单项选择题
【例题·单选题】企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是()。
A.提高利润留存比率
B.降低财务杠杆比率
C.发行公司债券
D.非公开增发新股
【答案】C
【解析】债权人的目标是到时收回本金，并获得约定的利息收入，发行新债会使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。
【例题·单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是()。(2014年)
A.利润最大化
B.每股收益最大化
C.每股股价最大化
D.企业价值最大化
【答案】C
【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。
【例题·单选题】下列属于财务管理的核心概念，大部分财务管理的专业概念都与它有联系的是()。
A.资本成本
B.现金
C.现金流量
D.净现值
【答案】D
【解析】净现值是财务管理基本原理模型化的结果，净现值内涵非常丰富，大部分财务管理的专业概念都与它有联系。净现值的定义，涉及到现金和现金流量、现值和折现率、资本成本等子概念。
【例题·单选题】下列关于“引导原则”的表述中，正确的有()。
A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案
B.引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案
C.引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用
D.机会成本概念是该原则的应用之一
【答案】C
【解析】引导原则指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。机会成本概念是自利行为原则的应用之一。
【例题·单选题】如果资本市场是完全有效的，下列表述中不正确的是()。
A.股价可以综合反映公司的业绩
B.运用会计方法改善公司业绩可以提高股价
C.公司的财务决策会影响股价的波动
D.在证券市场上，购买和出售金融工具的交易的净现值等于零
【答案】B
【解析】如果资本市场是有效的，股价可以反映所有的可获得的信息，而且面对新信息股价完全能迅速地做出调整，如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零，所以，ACD是正确的。
2.注意应用
【例题·单选题】下列关于财务管理“引导原则”的表述中，错误的是()。
A.引导原则可以帮你找到最优方案
B.引导原则可以帮你避免最差行动
C.引导原则可能让你重复别人的错误
D.引导原则可以帮你节约信息处理成本
【答案】A
【解析】引导原则不会帮你找到最好的方案
但是可以使你避免采取最差的行动，选项A的表述错误，选项B的表述正确;引导原则是一个次优化准则，其最好结果是得出近似最优的结论，最差的结果是模仿了别人的错误，选项C的表述正确;引导原则可以通过模仿节约信息处理成本，选项D的表述正确。
【例题·单选题】对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础,这是根据()。
A.财务管理的双方交易原则
B.财务管理的引导原则
C.财务管理的市场估价原则
D.财务管理的风险——报酬权衡原则
【答案】B
【解析】对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础这属于财务管理的“引导原则”的应用。
【例题·单选题】所有者对经营者采取监督和激励的措施来协调双方的矛盾，是依据()。
A.财务管理的双方交易原则
B.财务管理的自利行为原则
C.财务管理的投资分散化原则
D.财务管理的风险——报酬权衡原则
【答案】B
【解析】财务管理的自利行为原则，是所有者对经营者采取监督和激励的措施来协调双方的矛盾的依据。
【例题·单选题】企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的()。
A.比较优势原则
B.期权原则
C.净增效益原则
D.有价值的创意原则
【答案】C
【解析】净增效益原则的一个应用是沉没成本。
第二篇：注册会计师《财务成本管理》考前巩固试题
一、单选题
1.某公司总股本的股数200000股，现在采用公开方式发行20000股，增发前一个交易日股票市价每股10元，新老股东各认购50%，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值变化，在增发价格为每股8.02元的情况下，老股东和新股东的财富变化是()。
A、老股东财富增加18000元，新股东财富增加18000元
B、老股东财富增加18000元，新股东财富减少18000元
C、老股东财富减少18000元，新股东财富减少18000元
D、老股东财富减少18000元，新股东财富增加18000元
【答案】 D
【解析】 增发后价格=(10×200000+8.02×20000)/(200000+20000)=9.82(元/股)
老股东财富变化：9.82×(200000+10000)-200000×10-10000×8.02=-18000(元)
新股东财富变化：9.82×10000-10000×8.02=+18000(元)
2.股票的销售方式有自行销售和委托销售两种方式，下列关于自行销售方式的表述中，正确的是()。
A、可以节省发行费用
B、公司会损失部分溢价
C、发行公司不必承担发行风险
D、不能直接控制发行过程
【答案】 A
【解析】 自行销售方式指直接将股票销售给认购者。这种销售方式可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，并可以节省发行费用，但往往筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险。所以选项A为本题答案。
3.某公司于2015年1月1日发行票面年利率为8%，面值为100元，期限为5年的长期债券，每半年支付一次利息，当时市场年利率为6%.公司所发行债券的发行价格为()元。
A、108.531B、108.8
51C、100.54
5D、100.01
5【答案】 A
【解析】 债券发行价格=100×8%/2×(P/A，3%，10)+100×(P/F，3%，10)=108.531(元)，所以选项A为本题答案。
4.相对于普通股筹资而言，属于债务筹资特点的是()。
A、资本成本高
B、没有固定偿还期限
C、形成企业固定的利息负担
D、会分散投资者对企业的控制权
【答案】 C
【解析】 债务筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，债务筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还;不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。
二、多选题
1.在我国，配股的目的主要体现在()。
A、不改变老股东对公司的控制权
B、由于每股收益的稀释，通过折价配售对老股东进行补偿
C、增加发行量
D、鼓励老股东认购新股
【答案】 ABCD
【解析】 在我国，配股权是指当股份公司需再筹集资金而向现有股东发行新股时，股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新发行股票。这样做的目的有：(1)不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利;(2)因发行新股将导致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式可以给老股东一定的补偿;(3)鼓励老股东认购新股，以增加发行量。所以本题的选项ABCD均是答案。
2.相对于其他长期负债筹资而言，发行债券筹资的优点为()。
A、筹资风险小
B、限制条款少
C、筹资额度大
D、有利于资源优化配置
【答案】 CD
【解析】 与其他长期负债筹资相比，债券筹资的优点主要有：(1)筹资规模较大;(2)具有长期性和稳定性;(3)有利于资源优化配置。债券筹资的缺点主要有：(1)发行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制条件多。所以选项CD为本题答案。
3.不公开直接发行股票的特点包括()。
A、弹性较大
B、股票变现性强，流通性好
C、发行范围小
D、发行成本低
【答案】 ACD
【解析】 不公开直接发行股票的优点有：弹性较大、发行成本低;缺点：发行范围小、股票变现性差。所以选项ACD为本题答案。
第三篇：注册会计师考试《财务成本管理》试题
单项选择题(本题型共25题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。)
1.企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的()。
A.有价值的创意原则
B.比较优势原则
C.期权原则
D.净增效益原则
2.现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算现金流量比率时，通常使用流动负债的()。
A.年初余额
B.年末余额
C.年初余额和年末余额的平均值
D.各月末余额的平均值
3.下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是()。
A.曲线上的点均为有效组合B.曲线上报酬率最低点是最小方差组合点
C.两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小
D.两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小
4.证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线()。
A.向上平行移动
B.向下平行移动
C.斜率上升
D.斜率下降
5.假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的()。
A.股利收益率
B.股利增长率
C.期望收益率
D.风险收益率
6.甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是()。
A.9.5%
B.10%
C.10.25%
D.10.5%
7.甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择()。
A.与本公司债券期限相同的债券
B.与本公司信用级别相同的债券
C.与本公司所处行业相同的公司的债券
D.与本公司商业模式相同的公司的债券
8.甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率是()。
A.8.3
3B.11.79
C.12.50
D.13.2
59.下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是()。
A.市盈率估价模型不适用于亏损的企业
B.市净率估价模型不适用于资不抵债的企业
C.市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业
D.收入乘数估价模型不适用于销售成本率较低的企业
10.使用调整现金流量法计算投资项目净现值时，折现率应选用()。
A.政府债券的票面利率
B.政府债券的到期收益率
C.等风险投资项目的股权资本成本
D.公司的加权平均资本成本
11.某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元，都在6个月后到期。年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10元，看跌期权的价格应为()元。
A.6
B.6.89
C.13.1
1D.1
412.甲公司股票当前市价为20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元。该看涨期权的内在价值是()元。
A.0
B.1
C.4
D.5
13.假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，()。
A.美式看跌期权价格降低
B.美式看涨期权价格降低
C.欧式看跌期权价格降低
D.欧式看涨期权价格不变
14.总杠杆可以反映()。
A.营业收入变化对边际贡献的影响程度
B.营业收入变化对息税前利润的影响程度
C.营业收入变化对每股收益的影响程度
D.息税前利润变化对每股收益的影响程度
15.根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，()。
A.股权资本成本上升
B.债务资本成本上升
C.加权平均资本成本上升
D.加权平均资本成本不变
16.甲公司按年利率10%向银行借款1000万元，期限1年。若银行要求甲公司维持借款金额10%的补偿性余额，该项借款的有效年利率为()。
A.9.09
B.10%
C.11%
D.11.11%
17.实施股票分割与发放股票股利产生的效果相似，它们都会()。
A.改变股东权益结构
B.增加股东权益总额
C.降低股票每股价格
D.降低股票每股面值
18.与不公开直接发行股票方式相比，公开间接发行股票方式()。
A.发行条件低
B.发行范围小
C.发行成本高
D.股票变现性差
19.企业采用保守型流动资产投资政策时，流动资产的()。
A.持有成本较高
B.短缺成本较高
C.管理成本较低
D.机会成本较低
20.甲公司按2/
10、N/40的信用条件购入货物，该公司放弃现金折扣的年成本(一年按360天计算)是()。
A.18%
B.18.37%
C.24%
D.24.49%
21.使用三因素分析法分析固定制造费用差异时，固定制造费用的效率差异反映()。
A.实际耗费与预算金额的差异
B.实际工时脱离生产能量形成的差异
C.实际工时脱离实际产量标准工时形成的差异
D.实际产量标准工时脱离生产能量形成的差异
22.甲公司只生产一种产品，变动成本率为40%，盈亏临界点作业率为70%。甲公司的息税前利润率是()。
A.12%
B.18%
C.28%
D.42%
23.下列各项中，属于酌量性变动成本的是()。
A.直接人工成本
B.直接材料成本
C.产品销售税金及附加
D.按销售额一定比例支付的销售代理费
24.根据公司公开的财务报告计算披露的经济增加值时，不需纳入调整的事项是()。
A.计入当期损益的品牌推广费
B.计入当期损益的研发支出
C.计入当期损益的商誉减值
D.表外长期性经营租赁资产
25.甲公司的平均净负债800万元，平均股东权益1200万元，税后经营净利润340万元，税后财务费用50万元。如果债权人要求的税后报酬率为8%，股东要求的报酬率为10%，甲公司的剩余权益收益为()万元。
A.142
B.156
C.170
D.220
第四篇：注册会计师考试《财务成本》试题
多项选择题
1.下列计算可持续增长率的公式中，正确的有()。(2003年)
A.B.C.D.销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期末权益期初总资产乘数
2.企业实体现金流量的计算方法正确的是()。
A.实体现金流量=经营活动现金流量-经营资产总投资
B.实体现金流量=税后经营净利润-经营资产总投资+折旧与摊销
C.实体现金流量=税后经营净利润-经营资产净投资
D.实体现金流量=税后经营净利润-(净负债增加+所有者权益增加)
3.已知某公司2009年的销售净利率比上年有所提高，在不增发新股和其他条件不变的情况下，下列说法正确的有()。
A.实际增长率>上年可持续增长率
B.实际增长率=上年可持续增长率
C.本年的可持续增长率=上年可持续增长率
D.本年的可持续增长率>上年可持续增长率
4.在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为8%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，以下说法中正确的有()。(2006年)
A.企业本年的销售增长率为8%
B.企业本年的可持续增长率为8%
C.企业本年的权益净利率为8%
D.企业本年的实体现金流量增长率为8%
5.在“仅靠内部融资的增长率”条件下，正确的说法是()。
A.假设不增发新股
B.假设不增加借款
C.资产负债率会下降
D.财务杠杆和财务风险降低
E.保持财务比率不变
6.下列有关可持续增长表述正确的是()。
A.可持续增长率是指目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率
B.可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率决不应该高于可持续增长率
C.可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去
D.如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率
7.企业若想提高企业的增长率，增加股东财富，需要解决超过可持续增长所带来的财务问题，具体可以采取的措施包括()。
A.提高销售净利率
B.提高资产周转率
C.提高股利支付率
D.提高负债比率
E.利用增发新股
8.运用销售百分比法预测资金需要量时，下列各项中属于预测企业计划追加资金需要量计算公式涉及的因素有()。
A.计划预计留存收益增加额
B.计划预计销售收入增加额
C.计划预计金融资产增加额
D.计划预计经营资产总额和经营负债总额
9.除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有()。(2004年)
A.回归分析技术 B.交互式财务规划模型
C.综合数据库财务计划系统 D.可持续增长率模型
10.以下关于财务预测的步骤的表述中正确的是()。
A.销售预测是财务预测的起点
B.估计需要的资产时亦应预测负债的自发增长，它可以减少企业外部融资数额
C.留存收益提供的资金数额由净收益和股利支付率共同决定
D.外部融资需求由预计资产总量减去已有的资产、负债的自发增长得到
11.可持续增长率的假设条件有()。
A.公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去
B.增加债务是其唯一的外部筹资来源
C.公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息
D.公司的资产周转率将维持当前的水平
12.管理者编制预计财务报表的作用主要有()。
A.评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平
B.预测拟进行的经营变革将产生的影响
C.预测企业未来的融资需求
D.预测企业未来现金流
13.下列属于财务计划的基本步骤的有()。
A.编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响
B.确认支持5年计划需要的资金
C.预测未来5年可使用的资金
D.在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统
14.销售增长率的预测需要根据未来的变化进行修正，在修正时要考虑()。
A.宏观经济
B.微观经济
C.行业状况
D.企业经营战略
15.从资金来源上看，企业增长的实现方式有()。
A.完全依靠内部资金增长
B.主要依靠外部资金增长
C.完全依靠外部资金增长
D.平衡增长
16.企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部筹资需求的说法中，正确的有()。
A.股利支付率越高，外部筹资需求越大
B.营业净利率越高，外部筹资需求越小
C.如果外部筹资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资
D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部筹资
17.下列有关债务现金流量计算公式正确的有()。
A.债务现金流量=税后利息支出+偿还债务本金(或-债务净增加)+超额金融资产增加(或-超额金融资产减少)
B.债务现金流量=税后利息支出+净债务净减少(或-净债务净增加)
C.债务现金流量=企业实体现金流量-股权现金流量
D.债务现金流量=税后利息支出-偿还债务本金(或+债务净增加)+超额金融资产增加
18.若企业2006年的经营资产为600万元，经营负债为200万元，金融资产为100万元，金融负债为400万元，销售收入为1000万 元，若经营资产、经营负债占销售收入的比不变，销售净利率为10%，股利支付率为50%，企业金融资产的最低限额为60万元，若预计2007年销售收入会 达到1500万元，则需要从外部筹集的资金不是()。
A.85
B.125
C.165
D.200
19.长期计划的内容涉及()。
A.公司理念
B.公司经营范围
C.公司目标
D.公司战略
20.下列措施中只能临时解决问题，不可能持续支持高增长的是()。
A.提高资产周转率
B.提高销售净利率
C.提高利润留存率
D.提高产权比率
第五篇：2018注册会计师《财务成本》试题
只要是辛勤的蜜蜂，在生活的广阔原野里，到处都可以找到蜜源。下面是小编为大家搜集整理出来的有关于2018注册会计师《财务成本》试题，希望可以帮助到大家！
一、单项选择题
1.某企业在生产经营的淡季，需占用500万元的流动资产和1000万元的固定资产;在生产经营的高峰期，会额外增加250万元的季节性存货需求，如果无论何时企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1500万元，其余靠短期借款解决，则在营业高峰期的易变现率为()。
A.66.67% B.83.33% C.22.33% D.37.67%
2.某企业在季节性经营低谷时，除了自发性流动负债外不再借用短期借款，则该企业采用的营运资本筹资政策属于()。
A.配合型或激进型筹资政策 B.激进型筹资政策
C.保守型筹资政策 D.配合型或保守型筹资政策
3.下列各项中，不属于配合型营运资本筹资政策的特点的是()。
A.长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持
B.在营业低谷时，易变现率为
1C.有利于降低利率风险和偿债风险
D.长期资产=所有者权益+长期债务
4.某企业固定资产为950万元，永久性流动资产为150万元，临时性流动资产为200万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。则该企业采取的是()。
A.配合型筹资政策 B.激进型筹资政策
C.保守型筹资政策 D.均可
5.下列营运资本筹集政策中，临时性负债占全部资金来源比重最小的是()。
A.严格型筹资政策 B.配合型筹资政策 C.激进型筹资政策 D.保守型筹资政策
6.下列各项中，属于商业信用筹资最大的优越性的是()。
A.不负担成本 B.期限较短
C.容易取得 D.富有弹性
7.某企业计划购入材料，供应商给出的付款条件为(2/20，N/70)。若银行短期借款利率为12%，则()。
A.企业应在第10天支付货款
B.企业应在第20天支付货款
C.企业应在第50天支付货款
D.企业应在第70天支付货款
8.F企业取得2011年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。2011年1月1日从银行借入500万元，7月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业2011年年末向银行支付的利息和承诺费共为()万元。
A.51.5 B.53.4 C.64.8 D.66.7
9.甲企业按年利率8%从银行借入款项10万元，银行要求企业按贷款限额的15%保持补偿余额，该借款的有效年利率为()。
A.8% B.9.41% C.11% D.11.5%
10.企业采取定期等额归还借款的方式，则()。
A有效年利率大于报价利率
B.有效年利率小于报价利率
C.有效年利率等于报价利率
D.有效年利率范围不确定
11.F企业从银行贷款1.5万元，银行规定期限为1年，年利率为8%，按照贴现法付息，则到期日企业应偿还的金额为()万元。
A.1.5 B.1.62 C.1.8 D.1.6
5二、多项选择题
1.下列关于营运资本筹资政策的表述中正确的有()。
A.营运资本筹资政策是通过对收益和风险的权衡来确定的B.保守型筹资政策的资本成本较低
C.激进型筹资政策下的变现能力较保守型筹资政策下的变现能力弱
D.在季节性低谷时，配合型筹资政策下除自发性负债外，没有其他流动负债
2.在激进型筹资政策下，下列结论成立的有()。
A.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于永久性资产
B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于永久性资产
C.临时性负债大于临时性流动资产
D.临时性负债小于临时性流动资产
3.某生产和销售食品的企业，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额70万元，其中长期资产30万元，流动资产40万元，永久性流动资产约占流动资产的40%;负债总额36万元，其中临时性负债为10万元，由此可得出的结论有()。
A.该企业采取的是保守型营运资本筹资政策
B.该企业采取的是激进型营运资本筹资政策
C.该企业目前的易变现率为60%
D.该企业目前的易变现率为75%
4.在保守型筹资政策下，可以成为临时性流动资产的资金来源的有()。
A.临时性负债
B.长期负债
C.自发性负债
D.权益资本
5.采用保守型营运资本筹资政策的特点有()。
A.易变现率较高
B.易于管理
C.偿债压力小
D.资本成本低
6.下列有关短期负债筹资的描述，正确的有()。
A.筹资速度快，容易取得
B.筹资富有弹性
C.筹资成本较低
D.筹资风险低
7.下列各项目中，属于企业在持续经营过程中，自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，并且企业通常不能按自己的愿望进行控制的自发性负债的项目有()。
A.短期借款 B.应交税费 C.应付水电费 D.应付职工薪酬
8.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的有()。
A.预收货款
B.短期借款
C.赊购商品
D.办理应收票据贴现
9.下列各项中，与放弃现金折扣的成本大小同向变化的有()。
A.折扣百分比的大小
B.信用期的长短
C.银行短期借款利率
D.折扣期的长短
10.一般来讲，短期借款利息的支付方法有()。
A.收款法
B.贴现法
C.加息法
D.分期付息到期还本
三、计算分析题
1.F公司向银行借入短期借款10万元，支付银行贷款利息的方式，银行提出三种方案：
(1)如采用收款法付息，利息率为14%;
(2)如采用贴现法付息，利息率为12%;
(3)如采用加息法付息，利息率为10%。
要求：选择最优的利息支付方式，并说明理由。
2.某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：
(1)立即付款，价格为9600元;
(2)40天内付款，价格为9700元;
(3)41至80天内付款，价格为9850元;
(4)81至120天内付款，价格为10000元。
要求：对以下互不相关的两问进行回答：
(1)假设银行短期贷款利率为12%，每年按360天计算，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
(2)若目前有一短期有价证券投资机会，报酬率为30%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
参考答案及解析
一、单项选择题
1.【答案】A
2.【答案】D
【解析】在季节性低谷时，企业临时性流动资产为零，在配合型政策下，临时性负债也为零;在保守型政策下，通常临时性负债要小于临时性流动资产，而由于低谷时临时性流动资产为零，所以其临时性负债也只能为零。
3.【答案】D
【解析】配合型政策的公式表示为：“长期资产+长期性流动资产=权益+长期债务+自发性流动负债”;“临时性流动资产=短期金融负债”。
4.【答案】B
【解析】营运资本筹资政策包括配合型、激进型和保守型三种。在激进型政策下，临时性负债大于临时性流动资产，它不仅解决临时性流动资产的资金需求，还要解决部分永久性资产的资金需求，本题临时性负债=950+150+200-900=400(万元)，临时性流动资产200万元。
5.【答案】D
【解析】本题的主要考核点是营运资本筹资政策的特点。在配合型筹资政策下，临时性负债等于临时性流动资产;在保守型筹资政策下，临时性负债小于临时性流动资产，相比其他政策，临时性负债占全部资金来源比重最小;在激进型筹资政策下，临时性负债大于临时性流动资产，相比其他政策，临时性负债占全部资金来源比重最大。
6.【答案】C
【解析】对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无需正式办理筹资手续。
7.【答案】B
【解析】放弃现金折扣成本=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(信用期-折扣期)]=[2%/(1-2%)]×[360/(70-20)]=14.69%。因为放弃现金折扣的成本14.69%大于借入借款的成本12%，故应使用借款享受折扣。
8.【答案】B
【解析】利息=500×8%+300×8%×6/12=52(万元)
承诺费=200×0.4%+300×0.4%×6/12=0.8+0.6=1.4(万元)
利息和承诺费合计=52+1.4=53.4(万元)
9.【答案】B
【解析】有效年利率=8%/(1-15%)=9.41%。
10.【答案】A
【解析】定期等额还款的方式会提高企业的有效年利率。即使有效年利率大于报价利率。
11.【答案】A
【解析】贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。
二、多项选择题
1.【答案】ACD
【解析】营运资本筹资政策的确定需要权衡收益和风险，所以，选项A正确;保守型筹资政策由于自发性负债、长期负债和股东权益占资本来源的比例较高，所以其资本成本也较高，所以，选项B错误;激进型筹资政策下临时性流动负债大于临时性流动资产，保守型筹资政策下临时性流动负债小于临时性流动资产，因此激进型筹资政策下变现能力较保守型筹资政策下的变现能力弱，所以，选项C正确;在配合型筹资政策下，由于在季节性低谷时没有临时性流动资产，所以，也就没有临时性流动负债，而可能存在自发性负债，所以，选项D正确。
2.【答案】BC
【解析】营运资本的筹资政策包括配合型、激进型和保守型三种。在激进型政策下，临时性负债，除解决临时性流动资产的资金来源外，还要解决部分永久性资产对资金的需求，故临时性负债大于临时性流动资产，长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于永久性资产。
3.【答案】AD
【解析】临时性流动资产=40×(1-40%)=24(万元);临时性负债=10(万元)，由于临时性负债小于临时性流动资产，所以该企业采取的是保守型营运资本筹资政策。所有者权益=70-36=34(万元)，易变现率=[(34+36-10)-30]/40=75%。
4.【答案】ABCD
【解析】保守型筹资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。
5.【答案】ABC
【解析】保守型筹资政策下易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易。保守型政策由于较少利用短期负债，所以资本成本高。
6.【答案】ABC
【解析】短期负债筹资的特点有：筹资速度快，容易取得;筹资富有弹性;筹资成本较低;筹资风险高。
7.【答案】BCD
【解析】自发性负债项目是指应付职工薪酬、应交税费等随着经营活动扩张而自动增长的流动负债。它们不需要支付利息，是“无息负债”。这些项目企业通常不能按自己的愿望进行控制。自发性负债项目的筹资水平，取决于法律规定、行业惯例和其他经济因素。
8.【答案】BD
【解析】商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据和预收账款等。因此选项B、D不属于商业信用的融资内容。
9.【答案】AD
【解析】本题的考点是商业信用决策中的决策指标放弃现金折扣成本的计算和影响因素。放弃现金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)，据公式可知，放弃折扣成本大小与折扣百分比大小，折扣期的长短呈同向变化，与信用期长短呈反向变化。
10.【答案】ABC
【解析】短期借款利息的支付方法主要有收款法、贴现法和加息法。
三、计算分析题
1.【答案】
(1)采取收款法时，有效年利率=报价利率=14%
(2)采取贴现法时，有效年利率=(10×12%)÷[10×(1-12%)]=13.64%
(3)采取加息法时，有效年利率=(10×10%)÷(10÷2)=20%
因为贴现法付息的有效年利率13.64%最小，所以选择贴现法付息。
2.【答案】(1)
①立即付款：
折扣率=(10000-9600)/10000=4%
放弃折扣成本=[4%/(1-4%)]×[360/(120-0)]=12.5%
②40天付款：
折扣率=(10000-9700)/10000=3%
放弃折扣成本=[3%/(1-3%)]×[360/(120-40)]=13.92%
③80天付款：
折扣率=(10000-9850)/10000=1.5%
放弃折扣成本=[1.5%/(1-1.5%)]×[360/(120-80)]=13.71%
④最有利的是第40天付款9700元。
放弃现金折扣的成本率，是利用现金折扣的收益率，应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益率较高的付款期。
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